滨江集团项目外拓屡次投资失利，举债拿地或涉“明股实债”

在自身可能负债承压、行业寒冬下销售又有所下滑的情况下，滨江集团如何完全走出杭州布局更大的市场，能不能完成2023年的目标，都是值得关注的问题。

图/网络

不久前，滨江集团发布投资者关系活动记录表称要占整个中国销售额的1%以上，同时聚焦杭州向周围开拓市场。

而其向外开拓的脚步其实早在2016年就开始了，只是当时两次投资皆草草收场，其中一笔甚至没有计提资产减值或者信用减值损失。

之后滨江集团继续向外开拓市场，只是效果不算大，如今确实走出了杭州，但似乎又没完全走出。

在去年，行业下行期公司大手笔拿地，主要都在杭州区域，而在其疯狂拿地的同时，负债规模也进一步增加，且疑似“明股实债”的现象也越加明显了。

【靠项目投资走出杭州，却连连失利】

2月10日，滨江集团发布投资者关系活动记录表。

滨江集团表示，销售规模目标上，目标是销售额占整个中国销售额的1%以上，从原来单纯的规模指标，到一定的浮动指标。排名目标上，确保全国20位之内，争取稳在15名之内。

在区域布局战略上，聚焦杭州，深耕浙江，辐射长三角，在珠三角保持深圳和广州适度开拓。

从这则公告的内容可以看出，滨江集团对于规模扩张是存在野心的，同时还将推进走出杭州的布局，进一步向外开拓市场。

而事实上，滨江集团走出杭州的脚步早就已经开始了，只是效果似乎没有理想的那么好。

虽然滨江集团在投资时一直以主业为环绕投资，没有选择风险大的跨界投资，但即便如此，公司的投资之路依旧不算坦途。

早在2015年时，滨江集团就通过了《关于使用自有资金进行风险投资的议案》，同意使用不超过人民币 60 亿元的自有资金进行风险投资。到了第二年，滨江集团正式开始进行投资。

据悉，当时滨江集团拆借 11.6 亿元与安远控股开发深圳龙华区安丰工业区地块城市更新改造项目，但最后此项目未能推进，滨江集团只好退出，同时安远控股已无力偿还上述欠款，这也导致滨江集团在2018年计提减值高达7.23 亿元，剩下的4.36 亿元（包含利息）能不能收回还是个未知数。

除了这一次的投资失败，在2016年滨江集团还曾与上海湘府、上海崇滨建设、中崇集团签署合作协议，不过之后的上海中崇集团出现了信用危机，湘府项目爆雷，拖欠滨江集团 3.3 亿元代建费和 7.06 亿元的借款和利息，还有 9200 万元股权款则待公司清算后偿还。

这笔投资借款的追回之路也遥遥无期。

另外，据《每日财报》报道，相比与安远控股合作的项目失败计提了减值，这一次的投资失败却并未进行计提资产减值或者信用减值损失。

虽然两次投资失败而归，但并没有打消滨江向外扩张的心。

之后的2021年8月，杭州滨江集团又与广州越秀地产合作开发位于广州黄埔的越秀TOD·星航项目，这也是滨江首次参与广州项目的开发，就效果来看算是不错的。

而以公司的布局来看，滨江集团以杭州为基点实现浙江省内 11 城市覆盖，2017 年首次获得深圳项目，18年布局江苏南通及江西上饶，当前滨江集团已完成浙江省、江苏省、广东省和上海市的布局。

不过，其在2022年上半年只在浙江省内有动作，虽然公司表示下半年继续关注上海、南京、宁波等长三角城市，以及大湾区和海南自贸区。但实际上公司在下半年拿下的41宗地块中，杭州占据了 38 宗，剩余 3 宗位于浙江省内，没有地块位于省外。

所以总体来看，滨江集团说是走出了杭州，却没有完全走出去。

【负债规模激增，疑存“明股实债”】

在滨江集团想要走出杭州扩大规模的同时，其负债压力也在上升。

要知道，2022年的房地产行业可以说哀嚎遍野，很多房企都减少或停止了拿地，但滨江集团也依旧拿地凶猛。

在2021年，滨江集团以423亿元的拿地金额位列TOP15，而2022年其以403亿元位列TOP7，直接挺进了前十名。

不过，滨江集团2022年销售表现却有所下降，销售金额1539亿元，较2021年同比下降9%。

当然，在行业下行期间，会有些下降趋势很正常，但在其高喊2023年目标是销售额占整个中国销售额的1%以上相比，就不知道差距有多大了。

而在滨江集团大力地拿地的同时，其负债规模也逐渐走高。

从2019年开始，滨江集团的负债规模正式迈入千亿，到2021年，其负债一步步往上增加，截至2022年6月末，公司负债规模又迈入了两千亿级别，可见其负债规模增长的速度。

另外，公司的短期借款在2019年第二季度开始就没有超过10亿元过，但从去年二季度开始，公司的短期借款直接飙升到33.85亿元。

三道红线来看，去年上半年滨江集团虽然依旧保持绿档，但净负债率相比去2021年年底的65.97%增加了19.81个百分点，到达85.79%；扣除预收款后的资产负债率为65.47%，略有增幅；现金短债比为1.11，比2021年年底的1.51有所下滑。

除此之外，滨江集团还深陷“明股实债”传闻。

其实从滨江集团向外扩张的方式可以看出，很多都是合作开发模式，然而，过多的合作项目必然会使得公司的少数股东权益增长。

数据显示，2018年至2022年前三季度，滨江集团各年少数股东权益分别为40.53亿、58.45亿、96.76亿、168.1亿和243.3亿，同比上涨幅度为44.21%、65.54%、73.73%及105.03%。

可以看出，在加大合作开发的背景下，滨江集团的少数股东权益连年增加，且去年第三季度同比2021年同期是翻倍增长。

但与此同时，滨江集团的少数股东损益却与之相反出现了下滑。

数据显示，滨江集团去年第三季度的少数股东损益为2.55亿元，同比2021年同期的9.45亿元减少了73%，占净利润比例为11.03%。

同期，公司上半年少数股东权益占所有者权益的比例为52.65%。

明明少数股东权益占了所有者权益的一半以上，但少数股东分到的钱却仅有净利润的十分之一，两者间相差过大。

这样的情况也让滨江集团一直饱受存在“明股实债”的猜疑。

所以在自身可能负债承压、行业寒冬下销售又有所下滑的情况下，滨江集团如何完全走出杭州布局更大的市场，能不能完成2023年的目标，都是值得关注的问题。

内容来源：lite氢财经

作者：王安宁