曹芳的正力新能，悄悄干到了行业第五

编辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

动力电池是一个公认难做的生意。头部企业拿走了大部分市场份额，二线厂商在价格战里反复挣扎，能活下来的不多，能活得好的更少。正力新能算是个例外。

这家总部位于江苏常熟的电池企业，2019年才正式成立，2025年4月登陆港交所，上市第二年就交出了一份高增长中报。2026年上半年，公司实现收入54.38亿元，同比增长71.4%，归母净利润3.72亿元，同比增长68.6%。在新能源乘用车装机量榜单上，它已经从第七名爬到了第五名。

把这家公司带到今天这个位置的人，是董事长曹芳，一个68岁仍在一线打拼的女性创业者。

她更广为人知的身份是玻璃大王曹德旺的妹妹，但真正了解这家公司发展轨迹的人都清楚，正力新能能走到今天，靠的不是姓氏。

中报里的含金量

先看数字本身。今年上半年，正力新能电池总出货量13.01GWh，同比增长约66.1%。其中动力电池业务收入45.77亿元，同比增长53.3%，依然是基本盘。最抢眼的是储能业务，收入5.92亿元，同比增幅接近8倍，一条新的增长曲线已经成型。

利润端的表现更能说明问题。68.6%的净利润增速，跑赢了收入增速，这在制造业里并不常见。

背后的逻辑其实不复杂，新产能逐步释放，产能利用率持续走高，规模上来了，费用占比自然下去了。公司管理层在业绩沟通中也提到，毛利改善和费用管控是这轮盈利提升的两个主要抓手。

如果把时间拉长一点看，这条上升曲线会更加清晰。

2023年公司还在亏损，归母净利润为负5.9亿元。2024年扭亏，赚了0.91亿元。2025年全年营收81.01亿元，净利润8.09亿元，同比增长788.4%，综合毛利率提升到18.4%。

三年时间，从亏损到接近8倍的利润增长，经营性现金流也转正至14.37亿元，账上现金储备超过41亿元。在动力电池这个烧钱换规模的行业里，这样的财务走势相当罕见。

装机量排名的变化同样值得注意。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，今年上半年正力新能在国内新能源乘用车装机量排名第五，比去年同期提升了两个位次。在宁德时代和比亚迪两座大山之下，第五名的分量不轻。

它身后是一批苦苦追赶的二线厂商，身前是体量数倍于自己的巨头。能在这个位置站稳，说明客户结构、产品竞争力和交付能力都过了关。

产品铺到了天上

正力新能的客户名单读起来像一份车市销量榜。

一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车、上汽通用五菱、广汽丰田、南北大众，既有央国企，也有造车新势力和跨国车企。2025年公司新增32个车型定点，在多款核心热销车型上拿到了独供或者最大供应商的份额。

对于二线电池厂来说，绑定爆款车型几乎是增长的唯一捷径，正力新能显然抓住了。

技术上这家公司有几个拿得出手的硬货。45摄氏度永不热扩散三元电池通过了超国标测试，新一代航空级标准增程电池已经搭载昊铂A800量产落地。高能量磷酸铁锂电池搭载铂智7量产，是行业内首个通过第三方满电电锯切割测试且不起火不爆炸的液态锂电池，整套体系融合了航空级标准和丰田质量体系。

值得一提的是，公司与丰田的合营企业新中源丰田，累计为超过360万台混动车型供应电池包，至今保持着零安全事故的记录。这个数字在安全事故频发的电池行业，本身就是最好的广告。

储能是今年的惊喜。104Ah标准化电芯已经成为全球家庭储能的主力供货产品，314Ah开始量产接棒，235Ah和588Ah两款面向工商业和大储的电芯也将在下半年形成规模销售。钠离子电池已经量产并批量交付欧美市场，应用在数据中心等场景。客户名单里出现了德业股份、丰田、固德威这些名字。

据于见专栏观察，最让人意外的是航空电池。

正力新能是行业内首个取得AS9100D航空航天质量管理体系认证的动力电池企业，产品随辽宁通航RX1E电动固定翼载人飞机拿到了民航局适航认证，实现行业首个电动固定翼载人飞行器两座机电池包系统的批量化供货，还签约了零重力飞机工业多旋翼机型的独家定点开发。公司提出的航空电池三高一快技术指标，被采纳列入了低空航空器动力电池技术路线图。从固定翼到多旋翼再到倾转旋翼，这家公司在低空经济赛道上的卡位相当靠前。航空电池的技术还可以复用到具身智能机器人领域，相关研发正在推进。

于见专栏认为，更前沿的布局也没有落下。

锂金属软包电池已经做出515Wh/kg的质量能量密度，全固态电池百兆瓦时中试线计划在2026年下半年建成。生产一代，开发一代，预研一代，这家公司的技术节奏感很好。

曹芳这个人

说正力新能，绕不开曹芳。

她的履历足够漂亮。1987年进入福耀玻璃，从销售部经理做起，1994年出任董事兼副总经理，是公司薪酬最高的高管之一，一干就是27年。2014年到龄退休，多数人会选择含饴弄孙，她选择了二次创业。2016年，她和老同事陈继程共同创办正力投资，切入电动汽车核心部件领域。2019年，正力新能在常熟成立，曹芳出任董事长。

外界喜欢给她贴上曹德旺妹妹的标签，这个标签带来关注，也带来误读。实际上正力新能的创业路并不平坦。动力电池是资金密集、技术密集、客户认证周期极长的行业，一家没有巨头背书的新公司，要在宁德时代们构筑的壁垒里撕开缺口，难度可想而知。

曹芳的选择是把福耀做制造业的那套方法论搬过来，死磕质量，绑定头部客户，控制成本，稳住现金流。这套打法不性感，但有效。

从结果看，她的判断力和定力都值得称道。

行业疯狂扩产的时候，公司没有把摊子铺到失控。价格战最凶的时候，公司靠产品结构和客户结构守住了毛利率。上市之后募集的资金，全部投向产能和研发。

如今公司又启动了回A进程，已完成江苏证监局的上市辅导备案，目标直指深交所创业板，为下一轮扩张储备弹药。曹芳给2026年定下的目标是动力和储能电池总出货量超过30GWh，储能收入占比提升到10%至15%。

业内评价曹芳，用得最多的词是稳。她不爱抛头露面，很少讲宏大叙事，业绩会上说的都是产能、良率、客户定点这些具体的事。

这种气质很像她哥哥，也像所有从实业里摸爬滚打出来的那一代企业家。不同的是，她选择的赛道更残酷，对手更强大，而她硬是在这个赛道里跑出了自己的身位。

结语

动力电池行业的牌局进入下半场，淘汰在加速，集中度在提升。

正力新能用三年时间完成了从亏损到高盈利的转身，又用一年时间把储能、航空、钠电、固态这些牌一张张摸到了手里。

它的体量还无法撼动头部格局，但在第五名的位置上，它已经从一个追赶者变成了格局变量。对于曹芳来说，68岁不是终点，回A也不是终点。这家公司的故事，可能才刚写到第二章。