站上10万亿的中信银行，方合英‌把稳健做成了增长

编辑 | 虞尔湖

出品 | 于见专栏

上市银行中报季落下帷幕，息差持续收窄的大环境里，股份行的分化越来越清晰。

有的银行靠压降拨备挤利润，有的靠波段操作博收益，能把营收、利润、资产质量三张卷子同时答好的，并不多。中信银行算一个。

8月27日披露的2026年半年报显示，中信银行上半年实现营业收入1094.08亿元，同比增长3.05%，归属于本行股东的净利润376.02亿元，同比增长3.08%。

截至6月末，资产总额站上10.38万亿元，较上年末增长2.50%。单看增速谈不上惊艳，但把这份中报拆开，成色值得细读。

一家银行的经营水平，从来不只看利润表的第一行和最后一行，更要看中间的每一步走得稳不稳。

营收利润双增，基本盘稳住了

对银行业来说，过去三年最难受的不是利润增速下滑，而是营收失速。

贷款利率一降再降，存款定期化又推高了负债成本，净息差一路收窄，量难补价，不少上市银行陷入增收不增利甚至营收负增长的窘境。

营收是银行经营的源头活水，营收稳不住，利润增长就成了无本之木。中信银行这份中报最有分量的地方，恰恰是营收和利润重新回到了双增长区间。

于见专栏注意到，核心引擎是利息净收入的企稳。

上半年中信银行实现利息净收入731.49亿元，同比增长2.74%。这个数字放在历史坐标里看才有意义。2023年中报、2024年中报、2025年中报，该行利息净收入分别下滑0.87%、0.82%和1.94%，已经连续三年负增长。

2026年上半年的转正，是近三年来的第一次。利息净收入占营收的比重约三分之二，这个基本盘稳住了，全行的经营底盘就稳住了。

息差压力仍在，中信银行的对策是两头使劲。

资产端调结构，把信贷资源投向收益和风险更匹配的领域。负债端降成本，上半年利息支出611.99亿元，同比下降17.21%，利息收入降幅只有7.42%。

一快一慢之间，息差收窄的冲击被消化了大半。

存款挂牌利率下调的红利仍在释放，活期存款占比的改善又添了一把火，负债成本管控已经成为该行应对息差收窄最顺手的工具。

非利息净收入同样贡献了增量，上半年实现362.59亿元，同比增长3.69%，其中投资收益159.90亿元。

在债市波动明显加大的上半年，拿到这个成绩并不轻松，也能看出金融市场业务的交易能力在提升。利息净收入和非利息净收入两条腿都在往前走，营收结构比单纯靠一条腿蹦跶要健康得多。

于见专栏认为，盈利质量还有细节可挖。

上半年成本收入比25.46%，同比下降1.35个百分点，费用管控在持续见效。年化加权平均净资产收益率9.61%，在股份制银行里保持中上水平。营收、利润、效率三条线同时向上，这份中报的底色是扎实的。

对公贷款挑大梁，结构优化见真章

规模层面，截至6月末，中信银行资产总额103838.39亿元，较上年末增长2.50%，站稳10万亿台阶。

贷款及垫款总额60086.41亿元，较上年末增长2.50%，客户存款总额62798.80亿元，较上年末增长3.81%。规模增速不算快，但在资产荒的背景下，有质量的扩张远比单纯的冲规模重要。

拆开贷款结构看，对公是绝对主力。

目前，贷款余额35078.03亿元，较上年末增长6.52%，明显跑赢贷款整体增速。贴现贷款1701.89亿元，较上年末压降15.82%，低收益的票据占比下降，实打实的信贷投放占比在提升，规模增长的水分进一步挤干。

投向也足够清晰，实体经济重点领域贷款总体保持平稳增长，科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融这五篇大文章相关贷款的增速，优于全行贷款的平均水平。信贷资源跟着国家战略走，既守住了资产质量，也踩准了政策节奏。个人贷款23306.49亿元，较上年末微降1.53%，这和行业大势一致，居民加杠杆意愿不足是银行业共同面对的课题，不必过度解读。

负债端的变化更值得留意，存款3.81%的增速高于贷款，负债基础在持续夯实。结构上，个人活期存款较上年末增长8.70%，达到5145.73亿元。

活期存款是银行最便宜的资金，它的快速增长意味着结算沉淀能力在增强，这正是利息支出能够大幅下降的底层原因。

零售端的钱越来越愿意以活期的形式留在中信体系内，说明代发、收单、财富这些基础客群经营在起效，这比单纯的存款冲量有价值得多。

对公业务为什么能跑赢，绕不开中信集团这个后盾。

中信银行是集团内体量最大的金融子公司，证券、信托、保险、基金、租赁牌照一应俱全。一家企业的融资、结算、上市、并购乃至员工的薪酬和财富管理需求，都可以在一个体系内闭环解决。

从服务一家初创科技企业拿到第一笔贷款，到陪伴它登陆资本市场，再到创始团队的财富管理，这条完整的服务链是大多数股份制银行想学也学不来的护城河。在中信体系内，银行从来都不是单打独斗。

品牌层面同样有注脚。2026年上半年，中信银行在BrandFinance全球银行品牌价值500强榜单中排名第18位，位居中国银行业第6位。

资产质量稳得住，真金白银回馈股东

银行中报里最重要的科目从来不是利润，而是不良。

截至6月末，中信银行不良贷款余额689.46亿元，较上年末增加17.30亿元，不良贷款率1.15%，与上年末持平。在风险出清的行业周期里，不良率能走平，本身就是风控能力的证明。

于见专栏认为，利润的含金量同样经得起检验。

上半年该行计提信用减值损失334.65亿元，比上年同期多提了约39亿元。换句话说，376亿元的净利润是在加大拨备计提力度的前提下实现的，不是靠少提拨备粉饰出来的。

期末拨备覆盖率203.12%，远高于监管要求，安全垫依然厚实。往前看，充足的拨备既是抵御风险的缓冲垫，也是未来利润的蓄水池。

核心一级资本充足率9.37%，一级资本充足率10.98%，资本充足率12.81%，流动性覆盖率161.48%，较上年末大幅上升17.26个百分点。手里有粮，心里不慌，这为后续信贷投放和分红留足了空间。

对投资者而言，最直接的诚意是分红。董事会审议通过的中期利润分配方案为每10股派发现金股息2.03元，按约556亿股的总股本测算，派现总额约113亿元，占上半年归母净利润的三成左右。

期末每股净资产13.42元，较上年末增长3.15%，11.3万户普通股股东将分享这份回报。

这两年市场风格偏向红利资产，银行股的定价逻辑正在从成长叙事转向股息叙事，谁能持续稳定地派现，谁就能拿到长期资金的门票。中信银行连续推进中期分红，显然是看懂了这张门票的价值。

结语

银行业正在告别躺赢时代。

息差收窄、资产荒、风险出清，每一项都在考验经营者的平衡术。中信银行这份中报给出的答案谈不上激进，却很清晰。基本盘稳住，结构持续优化，风险守住底线，股东回报不打折扣。这恰恰是当下银行业最稀缺的品质。

均衡、稳健、可持续，这几个字写进报告容易，写进数字难。从10万亿资产到1.15%的不良率，从利息净收入时隔三年转正，到三成利润拿来分红，中信银行用半年时间证明了一件事，慢功夫同样可以跑出加速度。

对一家以稳见长的银行来说，这或许就是最好的增长方式。下半年息差压力仍在，零售需求的修复也需要时间，但基本盘已经稳住的银行，往往不缺穿越周期的底气。

【天眼查显示】中信银行股份有限公司 (曾用名：中信银行) ，成立于1987年，中信集团成员，位于北京市，是一家以从事货币金融服务为主的企业。企业注册资本5564516.2264万人民币，超过了99%的北京市同行，实缴资本5564500万人民币，并已于2021年完成了定向增发。