百胜中国的启示：从外卖到AI，餐饮进入效率扩张时代

哈佛商学院教授迈克尔·波特在《什么是战略》里提出过一个让管理者不太舒服的判断：运营效率不等于战略。效率的招式很容易被同行模仿，独特的定位才构成持久的竞争优势。

但在竞争充分的中国餐饮市场，万店品牌模式一定会被同行学习。一个入华几十年的巨头，如何保持增长？

随着行业走进存量，系统效率正在变成最难模仿的战略。

近日，肯德基、必胜客等品牌母公司“百胜中国”发布2026年三季报，同店销售额只有去年同期的97%，营收和经营利润却分别同比增长8%和13%，餐厅利润率升至17.8%，连续第十个季度提升；公司还把全年开店目标上调到2400家以上。

同店销售微降，整体利润反增，扩张反而加速。看起来百胜中国正在用降低店效、密集开店的方式，维持增长。

然而，深入研究会发现，百胜中国对“效率”一词的挖掘，到了一个新的维度：多品牌肩并肩增加选址的单位效率，加盟体系整体效率提升，再用AI扩大组织效率。

寻求整个生态的系统效率，成为餐饮连锁下一轮增长的方向。

同店销售下降，为什么百胜中国反而加速扩张？

《礼记》里有一句老话：饮食男女，人之大欲存焉。

餐饮是离人性最近的生意，人对吃的需求永远存在，变化的只是形态。

百胜中国第三季度客单价有所下降，肯德基降至36元，同比下降5%；必胜客降至65元，同比下降8%。但与此同时，同店交易量同比增长3%，连续第十五个季度增长。

消费者并没有离开餐饮，只是消费结构发生了变化。对餐饮企业而言，如何承接更多元的消费需求，开始比单纯提高客单价更重要。

百胜中国让不同品牌和业态承担不同的消费场景。

2025年投资者日，公司提出RGM 3.0战略：前端分层、后端聚合。

前端分层，把不同消费需求交给不同业态承接；后端聚合，则让采购、物流、供应链和数字化系统尽可能共享。

这一思路已经体现在门店布局中。

财报显示，第三季度外卖销售同比增长7%，占总销售额的54%，上年同期为51%；车速取已覆盖超过9000家门店。依托肯德基主品牌孵化的肯悦咖啡门店超过4000家、肯律轻食超过700家，必胜客汉堡吧超过300家。

图片来源：百胜中国

这些创新业态大多采用“肩并肩”模式，与肯德基、必胜客共享门店资源、员工、供应链和会员体系。

同样一份租金、一条供应链、一套会员系统，由此承接更多时段和人群。

过去，企业关注单店坪效、客单价和翻台率。现在，同一个商业位置可以通过正餐、咖啡、轻食、外卖和自取等方式，创造更多收入。

餐饮竞争由此从单店坪效，转向单一商业位置的综合变现能力。

熊彼特认为，创新就是建立一种新的生产函数，包括既有生产要素的重新组合。

百胜中国的肩并肩模式正是如此：把已有的品牌、门店、员工和供应链重新组合，挖掘存量资产的价值。

当然，场景增加也会带来成本。比如，第三季度，骑手成本对百胜中国餐厅利润率的影响约为30个基点。

但从整体结果看，百胜中国餐厅利润率仍同比提升0.5个百分点，达到17.8%。

这意味着，多业态和多渠道带来的新增收入，与租金、运营及供应链效率改善形成了协同。

单店增长遇到瓶颈，企业仍然可以通过提高整个经营位置的使用效率，找到新的增长空间。

加速扩张之后，焦点转向系统效率

在深挖现有场景创造更多收入的基础上，百胜中国能否把增长复制到更多地方？

截至2026年9月30日，百胜中国门店总数达到19989家。第三季度净新增692家，其中44%由加盟商开设。公司也因此上调了全年开店目标。

为什么一家成熟餐饮企业，还能保持如此快的扩张速度？

首先是门店模型的变化。

今年以来，肯德基小镇店、主打性价比的必胜客WOW店，以及肯德基和必胜客组合开设的“双子星”店型，已占低线城市新店的一半以上，部分市场还在试点更精简的菜单。

图片来源：百胜中国

这些店型面积更小、投资更低，让过去不具备经济性的县城商圈和市场空白区域，成为新的开店空间。

百胜中国正在用更灵活的门店模型，降低扩张门槛。

进一步看，百胜中国展现了如何把一套成熟的经营能力复制到更多市场。

很多餐饮品牌都能通过加盟商的资金快速增加门店，但门店数量增长，并不意味着经营能力同步增长。

品牌方只输出商标、产品和装修标准，却无法持续提供采购、物流、培训和数字化支持，加盟网络很容易变成一组彼此分散的门店。

百胜中国的优势，在于相对成熟的后端体系。

肯德基2016年推出超级App，将点餐和会员体系进一步迁移到线上。到2024年，公司数字化点餐已占总销售额约90%，数字支付占比达到99%，肯德基与必胜客会员总数超过5.25亿。

后端能力越成熟，企业就越有条件支持更多加盟商和不同店型。

加盟商提供本地资源和经营能力，品牌方则提供品牌标准、供应链和成熟的经营系统。

双方结合，让一套经营模型持续复制。

当然，加盟扩张最终还要看加盟商能否持续盈利。只有让合作伙伴赚到钱，门店网络才能健康增长。

财报显示，第三季度租金及其他项占比下降100个基点，来自租约重谈、低线城市更优的租金水平和营运精简，叠加有利的原材料价格，餐厅利润率同比提高0.5个百分点。

对于一家拥有近两万家门店的企业而言，租金、采购和运营成本的细微改善，累积到整个网络，都可能形成可观的经营收益。

百胜中国曾提出，到2028年，投入资本回报率有望从2024年的16.9%提升至约20%，门店总数迈向2.5万家以上。

这两个目标放在一起看，反映出企业下一阶段的核心命题：规模继续扩大，但不能以牺牲资本效率为代价。

门店规模基础上，能够让两万家门店按照同一套标准运转，才是真正难以复制的竞争力。

AI重估消费股，万店餐饮进入智能扩张时代

中国餐饮头部玩家纷纷步入“数万店”时代，新的增长瓶颈也会逐渐显现。

这一次，问题不再只是选址和供应链，更是管理。

香港大学管理与组织人工智能研究中心2026年发布的肯德基中国案例研究指出，一家肯德基门店的总经理，从入职到独立带店，通常需要两到三年培养时间。

如果门店继续快速增加，企业就需要培养更多管理者。

扩张速度与管理人才供给之间的矛盾，可能成为万店品牌共同面对的一道墙。

翻越这道墙，餐饮企业开始向时代寻找答案。

2025年6月首届AI日上，百胜中国面向餐厅营运的智能体Q睿亮相，与负责外送运力的D睿、负责客服的C睿一起，覆盖排班、盘点、自动订补货、智能安防等20余个场景。

图片来源：百胜中国

全球餐饮巨头麦当劳同样在AI上持续押注。2026年，其约2.7万家得来速餐厅开始引入AI视觉验餐、设备预测性维护与智能排班。部署AI智能点餐后，麦当劳客单价提升4.5%，订单准确率提升13个百分点，顾客等待时间下降50%。

老牌巨头都在向AI时代靠拢，并且重塑了组织效率。面对越来越激烈的竞争，中国餐饮业也在快速“AI+”。

比如，港股新茶饮赛道，蜜雪冰城今年明确提出推进数字化与AI转型，在门店选址、原材料效期管理、智能巡检等环节引入AI辅助人工决策；古茗依托300多人的信息技术团队，门店配备五款专有智能设备；茶百道为加盟商配备AI助手“茶茶”。

餐饮，正在成为AI应用最密集的消费场景之一。

但市场对AI的叙事，长期停留在算力与模型层面。很少有人注意到，AI正在改写餐饮的商业逻辑。

过去，餐饮连锁的扩张受制于人的管理半径，开一家店就要培养一名店长。现在，香港大学研究认为，百胜中国MEGA+计划下，AI接管排班、盘点、补货这些事务性工作后，一名成熟的餐厅总经理可以管理2至4家门店。

这意味着，组织效率的重塑正在改变连锁模式的管理成本和扩张边界。

从投资角度看，这个变化的意义远大于节省几个人工成本。

AI最终都要反映在财务报表上：单店盈利能力、人工成本率、库存周转效率、经营利润率、自由现金流。

当然，技术投入能否转化为经营收益，仍要看这些指标的持续验证。但如果AI能在万店规模上改善这些指标，消费企业的成长力就值得重估。

从传统消费到消费科技，认知差，往往就是机会。

每一轮科技革命带来生产力飞跃，最终会落到衣食住行这些人们司空见惯的领域。消费股的AI重估，或许才刚刚开始。

结语

餐饮产业仍在进化。

过去四十年，中国餐饮大致走过三个阶段：个体户时代的口味竞争，连锁化时代的规模竞争，以及正在到来的效率竞争。

百胜中国这份财报揭示了，效率竞争的核心是系统效率。从门店、供应链、加盟商、会员体系到AI智能体，增量在更高效的组织里。

人间烟火依旧。

但未来的餐饮产业，科技是地基，然后才有前端洞察场景需求，后端创造更高协同效率。

来源：港股研究社