亏掉3000万之后，尹阔靠一支牙膏翻了盘

编辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

2026年3月27日，港交所收到了一份不太寻常的招股书。

递表的公司叫深圳小阔科技，主业是牙膏、漱口水这类摆在超市货架最底层的日用品。可招股书里的数字相当扎眼，2025年营收24.99亿元，同比增长82.5%，以零售额计已经坐上中国口腔护理市场第三的位置，身前只剩下两家深耕中国几十年的国际巨头。

比数字更有看头的是站在公司背后的那个人。董事长尹阔，1989年出生，安徽灵璧人，高中学历，16岁只身南下广东，在东莞的流水线上当过纺织工人，在西餐厅做过帮厨。二十年后，他创办的公司年入25亿，走到了港交所门口。

牙膏是一个被巨头统治了半个世纪的行当，渠道、品牌、供应链，每一道门槛都写着生人勿进。

一个毫无背景的年轻人凭什么撕开缺口，又用七年时间把一支牙膏做到线上第一。这个故事，值得从头讲一遍。

流水线上走出的80后董事长

2005年，16岁的尹阔离开皖北老家灵璧县，揣着一张南下的车票到了东莞。

没有学历，没有人脉，他能做的都是最底层的活，内衣厂流水线上的纺织工人，西餐厅后厨的帮厨，后来又跑去做外贸销售。很多年后回忆起这段日子，他把自己定义成一个小概率事件，承认运气占了很大成分。

但运气从来砸不中两手空空的人。

2011年，22岁的尹阔联合创办麦开，成了中国第一批智能硬件创业者。2015年，他在深圳注册小阔科技，继续押注电动牙刷。

这一次市场没有给他面子，做了两年，产品始终没能起量。

真正的转折发生在2018年。

尹阔注册了一个新商标，参半，取意一半手工一半科技，正式调转船头杀进口腔护理。转型初期依旧磕磕绊绊，智能硬件、高端牙膏、彩妆，几个方向试下来，公司亏掉了3000万，账上最紧张的时候只剩不到100万。

尹阔后来复盘那段经历，只说第一步是先活下来。

活下来的机会出现在2020年。

参半益生菌漱口水上线，不辣口的温和体验切中了年轻人的痛点，80天销售额突破1亿元。这个速度连尹阔自己都没有料到。

资本闻风而至，2021年小阔科技密集完成多轮融资，字节跳动、华兴资本、创新工场、清流资本、梅花创投接连入场，融资规模超过4.5亿元。

漱口水只是杠杆，尹阔真正想要的一直是牙膏。

2022年起，参半集中火力主攻牙膏品类，益生菌、溶菌酶、沸石等配方接连上市。到2025年，牙膏已经撑起公司九成以上的营收，小阔科技也从一家濒临断粮的初创公司，长成了年入25亿的行业第三。

见过尹阔的人对他的评价出奇一致，精力旺盛，语速极快，聊起产品和渠道眼睛发亮。这位从流水线上走出的董事长，身上保留着一线打拼出来的直觉，哪里有机会，哪里是坑，他比大多数学院派创业者嗅得更早。敢下注，扛得住，转向快，这九个字大概就是他前二十年最好的注脚。

用科技公司的节奏做牙膏

口腔护理是个奇妙的行业，高频使用，低频消费，客单价低，巨头们靠着一支单品吃三十年的日子过惯了，产品迭代慢得像静止。

尹阔在36氪WISE2025商业之王大会上直言，这个行业里传统的定位理论已经失效。

参半的解法，是把科技行业的思维模式整个搬进日化行业。2025年夏季达沃斯期间，尹阔在长江之夜的演讲里把这套方法论拆成了三个词，快速迭代，量化表达，组织创新。

快速迭代落在产品上，是近乎疯狂的推新节奏。

参半每个月都有新品上市，针对不同渠道、不同人群做差异化设计，年轻人要美白，宝妈要防蛀，老烟民要去味，每个细分需求都有对应的单品承接。牙膏价格带压在9.9元到49.9元之间，既有大众市场的亲和力，也守住了品质线的利润空间。

招股书援引弗若斯特沙利文的数据，在每百克售价高于30元的品质牙膏市场，参半以19.2%的份额排名第一。

于见专栏认为，量化表达则是参半内容打法的核心。

传统牙膏说美白，话说得模糊，参半直接把实验数据摆上台面，用可感知的数值告诉消费者牙齿白净度的改善幅度。

在信息以秒计费的短视频时代，一个能被讲清楚、能被验证的卖点，抵得过一万句广告语。抖音平台上，参半相关话题的播放量累计超过29亿次，爆款单品美白牙膏累计销量达到数百万件。

据于见专栏观察，组织创新藏在公司内部。

参半搭建了一套内容型组织和扁平化架构，新品从立项到上架的周期被压缩到极致，供应链跟着内容端的节奏快速反应。销售管理系统、智能仓储、商业智能系统在公司内部全部跑通，尹阔甚至规划把这次IPO的部分募资投向人工智能，覆盖市场营销、产品研发、内容创作整条链路。

日化公司长着科技公司的骨架，这是小阔科技最不容易被复制的部分。

渠道上的成绩单同样硬气。

2023年参半启动全渠道战略，到2025年线下销售网络已经铺进超过11万个零售终端，永辉、屈臣氏、KKV、全家，几乎覆盖了内地所有地级市。

弗若斯特沙利文的数据显示，2025年参半线上与线下零售额已经达到约50比50的均衡结构，在线上口腔护理和线上牙膏两个市场同时排名第一。

抖音平台老客贡献的月零售额占比达到43%，流量进来，用户留下，这是绝大多数网红品牌没能跨过去的那道坎。

盈利质量也在同步改善。2025年公司毛利率稳定在70%左右，远超行业平均水平，经调整净利润1.55亿元，同比大增约134%，经营性现金流净额2.01亿元。烧钱换增长的时代结束了，小阔科技开始用真金白银证明自己。

小阔科技的下一场仗

上市不是终点，是尹阔下一场仗的起点。

先看牌桌有多大。

弗若斯特沙利文统计，2025年中国口腔护理市场的零售规模已达779亿元，预计到2030年仍将保持年均4.5%的复合增长。

更大的机会藏在格局里，2025年市场前五大公司合计份额只有33%左右，而美国是65%，韩国是50%。

高度分散意味着座次远未排定，对跑在最前面的挑战者来说，每一次渠道下沉、每一次品类扩张，吃下的都是实打实的增量。

小阔科技眼下的位置相当微妙。

6.5%的市场份额，距离行业第二只差0.2个百分点，而2023到2025年零售额73.2%的复合增长率，在前五大集团中排名第一。

照这个速度跑下去，座次改写可能只是时间问题。

尹阔的布局也早已越出一支牙膏的边界。

海外市场从2023年启动，产品如今销往泰国、印尼、新加坡、澳大利亚等十余个国家和地区。2025年9月，个护品牌小箭头全面推向市场，切入头发和身体护理，SKU已经超过30个，累计零售额突破4000万元，第二增长曲线初见轮廓。

参半便携漱口水累计销量接近3亿条，服务过的用户超过1亿，这个庞大的用户池，是往任何新品类迁移的底盘。

行业也在给这位年轻人递来认可。

2024年11月，尹阔当选中国口腔清洁护理用品工业协会副理事长，公司参与起草的国家、行业及团体标准已达28项。2025年8月，参半登上TopBrand中国品牌500强榜单，品牌价值102.61亿元。同年11月，尹阔入选2025胡润U40中国创业先锋。

从流水线工人到行业协会的副理事长，这条路他走了二十年。

熟悉尹阔的人知道，他常挂在嘴边的一句话是，人生是个有限责任公司，有目标但不要有执念。

这话听着洒脱，做起来却是另一回事，方向错了敢认亏，机会来了敢全押，账上只剩100万的时候没跑，年入25亿的时候也没飘。这种进退之间的分寸感，是商学院里教不出来的东西。

结语

一支牙膏能有多大的想象力。

十年前没有人会认真回答这个问题，今天小阔科技用25亿营收、行业前三的座次和一张港交所的入场券，把答案写在了所有人面前。

尹阔的故事之所以动人，不在于逆袭本身，而在于它验证了一条朴素的路径，在一个最传统、最不起眼、被巨头反复耕耘过的行业里，依然有人能靠对消费者近乎偏执的理解、快人半步的迭代速度和一套科技公司的打法，硬生生凿出一条新路。

中国的消费行业正在经历一轮静悄悄的代际更替，旧地图找不到新大陆，而尹阔手里握着的是他自己画的那张。

港交所的钟声还没敲响，参半的货架还在往更远的城市延伸。对于这个37岁的董事长来说，二十年只是序章，真正的好戏，或许才刚开场。