60岁谭炯掌舵人保，这份半年报透露了他的底气

编辑 | 虞尔湖

出品 | 于见专栏

保险圈这个夏天最大的新闻，莫过于中国人保换帅。

7月底，谭炯从国家开发银行行长的位置上空降人保，8月当选董事长，屁股还没坐热，月底一份亮眼的半年报就摆在了他桌上。

半年净利润498亿元，同比大涨38.8%，创下同期历史新高。有人说谭炯运气好，接了个现成的金娃娃。

可仔细翻翻这份中报就会发现，运气背后是人保这几年扎扎实实的基本功，而谭炯这样一位横跨银行、地方、政策性银行的复合型老将，恰恰是把这个金娃娃继续养大的合适人选。

这份成绩单里藏着什么门道，新掌门又会把人保带向哪里，咱们一层层拆开看。

半年狂揽近五百亿，这份成绩单硬在哪里

先看最惹眼的数字。

2026年上半年，中国人保实现净利润498.12亿元，同比增长38.8%，归母净利润367.45亿元，同比增长38.5%，两个利润指标都是历史同期最好水平。营业总收入3551.15亿元，同比增长9.6%，原保险保费收入4584.35亿元，规模盘子稳稳当当。

利润涨了近四成，保费只涨了个位数，这个反差恰恰是这份成绩单最有含金量的地方。它说明人保赚钱靠的不是铺摊子冲规模，而是承保效益改善和投资收益抬升，是质量驱动的增长。

反映到股东回报上，加权平均净资产收益率升到11.2%，同比提高1.7个百分点，净资产站上4614亿元，较年初增厚9.8%。

于见专栏认为，投资端的表现尤其值得一说。

截至6月末，人保保险资金投资规模接近2万亿元，上半年实现总投资收益663.27亿元，同比大增59.9%，总投资收益率3.7%，同比提升1.1个百分点，交出了近年来最好的半年投资答卷。

在低利率环境里，固收收益持续承压，人保把权益资产当作胜负手，提前布局高股息资产和新质生产力方向。

一个被反复提起的案例是，人保早在2021年就投资了长鑫科技，按这家公司在科创板上市首日的收盘价算，这笔投资的回报超过20倍。这种长钱长投的眼光，正是保险资金区别于普通机构的看家本领。

对普通投资者来说，还有一项看得见摸得着的变化，那就是分红。人保这次拟派发中期股息每股0.11元，总额48.65亿元，同比大涨46.7%。管理层在业绩会上明确表态，坚持每股分红长期稳定增长。

半年利润涨近四成，分红涨近五成，真金白银回馈股东的姿态，比任何口号都有说服力。

家底厚，分红涨，偿付能力也没落下。

核心偿付能力充足率198%，综合偿付能力充足率247%，远超监管红线。一句话概括这份中报，赚钱能力上台阶，资本底盘更厚实，股东回报不含糊。

拆开三大板块，各有各的章法

集团层面的大数看完，再往下拆，财险、寿险、健康险三条线各有看点。

财险是人保的压舱石，这块石头上半年更稳了。

人保财险原保险保费收入3275.29亿元，市场份额继续稳居行业第一，综合成本率94.5%，同比优化0.8个百分点，创下近十年同期最优水平。综合成本率降到94.5%意味着什么，意味着每收100元保费，赔付和费用花掉94.5元，剩下的5.5元是纯承保利润，上半年这块利润达到140.1亿元，同比增长19.8%。财险净利润312.48亿元，同比增长33.2%，净资产还首次突破了3000亿元。

车险报行合一加上非车险综合治理，行业费用水分被挤掉，人保这种定价能力强、服务网络深的大公司最受益。

新能源车险承保数量同比增长30.9%，个人非车险保费增长18.2%，新增长点已经冒头。

寿险这边走的是另一条路，规模主动收缩，价值逆势提升。

人保寿险上半年原保费851.56亿元，同比下降5.9%，乍一看是负增长，其实这是转型期主动挤水分的代价。

真正值得盯的指标是，分红险保费242.35亿元，同比暴增112.3%，占原保费的比例从12.6%跳到28.5%，十年期及以上期交保费同比增长95.4%，新业务价值51.77亿元，可比口径增长5.2%，内含价值较年初增长19.2%。

低利率时代，高保证成本的老保单是包袱，分红险是新解，人保寿险换赛道的动作干净利落。上半年寿险净利润136亿元，同比增长97.6%，近乎翻倍，转型的甜头已经开始兑现。

健康险则是闷声发财的代表。人保健康保费收入456亿元，同比增长12%，净利润51.47亿元保持稳健增长，互联网渠道累计客户达到8500万人，人均持有健康险保单1.7张，客户经营的深度在全行业数得上号。

在多层次医疗保障体系建设中，人保健康的长护险、门慢险等政保项目规模持续扩大，专业健康险公司的头部位置越坐越稳。

三条线拼在一起，财险贡献稳定利润，寿险换取长期价值，健康险卡位政策风口，人保这盘棋的结构比表面数字更有嚼头。

谭炯其人，新掌门手里的牌

聊完成绩单，该聊聊人了。谭炯这个名字，保险圈可能觉得新鲜，金融圈却再熟悉不过。

他的履历堪称豪华。1966年出生，武汉大学经济学博士，早年在银行系统摸爬滚打，一路做到工商银行执行董事、副行长，之后赴贵州担任副省长，是分管金融的金融副省长，再回到金融口执掌国家开发银行，出任副董事长、行长，还是全国政协委员。

商业银行、地方政府、政策性银行，三段经历拼起来，意味着他既懂市场化经营，又懂宏观政策，还懂地方经济肌理。这样复合的背景，放在一家保险央企掌门人的位置上，适配度其实相当高。

有人担心他没干过保险，是跨界。这个担心大可不必。

保险的本质是经营风险、经营长钱，谭炯在工行管过万亿资产，在国开行做过超长期资金配置，对资产负债匹配的理解只会更深。

更何况人保从来不缺保险专业人才，总裁赵鹏是业内资深的保险老将，各子公司班子齐整，谭炯要做的恰恰是站在集团高度把方向、配资源、控风险，这正是他最擅长的事。

从时间节点看，谭炯接过的是一个相当厚实的家底。

总资产2万多亿元，连续17年上榜财富世界500强，最新排名第123位，品牌价值168亿美元。前任们打下的基础摆在这里，他肩上的担子不是救火，而是把这艘大船开得更快更稳。

人保提出的目标是建设世界一流保险金融集团，财险从国内领先迈向全球领先，寿险挺进国内第一梯队，这些目标都需要一位既懂金融又懂国家战略的掌舵人来统筹推进。

谭炯履新后的动作也透着务实。

到任前后的半年工作会议，人保把强功能、稳发展、改革创新、防风险摆在突出位置，继续强调保险作为经济减震器和社会稳定器的功能定位。

干政策性银行出身的人，对功能性这三个字的分量有天然的理解，这对一家姓人民、主打服务国家战略的保险集团来说，气质上是契合的。

结语

回到开头那个判断，谭炯的运气确实不错，一上任就赶上人保历史最好的半年报。

但换个角度看，运气从来只眷顾有准备的人。

一份净利润涨近四成、分红涨近五成、财险成本率创十年最优、投资眼光精准狠辣的成绩单，证明人保这台机器的运转逻辑已经理顺，而新掌门的复合履历和稳健风格，又给这台机器加了一道保险。

保险是个讲长期主义的行当，半年报只是一个切片。

人保真正的看点，在于财险护城河的持续加深，在于寿险转型红利的渐次释放，在于近2万亿保险资金在资本市场里的长跑能力，也在于谭炯这位新掌门如何把银行思维、政策视野和保险主业捏合成新的增长曲线。

半年498亿只是开场，接下来的戏，值得搬个板凳慢慢看。