全球市占27%的石头科技，正站在一个怎样的十字路口？

编辑 | 虞尔湖

出品 | 于见专栏

2026年的智能清洁赛道，看上去比以往任何时候都更热闹，也更残酷。

一方面，扫地机器人已经从一个“新鲜玩意儿”变成了不少家庭的标配，行业渗透率持续爬升；另一方面，价格战、渠道战、营销战在国内市场轮番上演，头部玩家的竞争烈度有增无减。

就在这样的背景下，石头科技交出了一份颇为复杂的成绩单。

2025年全年营收186.95亿元，同比增长56.51%，但归母净利润13.63亿元，同比下滑31.03%。营收狂奔与利润承压，形成了一组鲜明的反差。

进入2026年，情况正在起变化。第一季度，石头科技实现营业收入42.27亿元，同比增长23.31%；归母净利润3.23亿元，同比增长20.83%，营收与利润双双实现双位数增长。利润修复的信号已经出现，但前路并非坦途。美国FCC管制清单将扫地机器人纳入、原材料成本上涨、汇率波动，外部变量一个接一个。

这家全球扫地机器人市场份额27%的龙头企业，正处在一个需要同时守住今天市场、布局明天技术的关键节点。

它的一举一动，某种程度上也折射出整个中国智能清洁产业出海与升级的缩影。

营收高增长下的利润账本

先看数字。

2025年，石头科技全年营收186.95亿元，同比增长56.51%。

这个增速放在任何行业都算亮眼，尤其是在消费电子品类普遍增长放缓的大环境下。分业务看，核心产品智能扫地机器人全年销售量达561.89万台，同比增长62.90%；以洗地机为代表的其他智能产品销量达216.89万台，同比增长250.45%。两个品类都跑出了加速度。

于见专栏认为，海外市场的表现尤其值得关注。

2025年，石头科技境外业务收入首次突破百亿，达到104.42亿元，同比增长63.46%，境外收入占比达55.85%。同期国内市场营收82.39亿元，同比增长48.96%。海外收入规模已经超过国内，而且增速更快。

这意味着石头科技的成长逻辑中，“出海”所占的权重越来越大。

但营收的另一面是利润。2025年归母净利润13.63亿元，同比下降31.03%；扣非归母净利润约10.92亿元，同比减少32.60%。增收不增利的局面，引发了不少市场争议。

利润承压的核心原因是什么？产品线下沉导致毛利率下滑。2024年三季度开始，石头科技调整了经营策略，致力于布局全价格带产品线，中低端机型销量占比从约35%提升至约55%。这一策略的逻辑不难理解。

在扫地机器人渗透率提升的过程中，只做高端意味着放弃更广大的市场，但代价是短期内毛利率被显著拉低。2025年公司综合毛利率下降7.79个百分点至42.35%，净利率下降9.26个百分点至7.29%。

与此同时，公司在研发和渠道上的投入并未缩减。

2025年研发投入14.20亿元，同比增长46.13%。换句话说，石头科技是用更高的销售、研发和渠道投入来换取全球市场份额。这是一场典型的“先投入、后收获”的战略博弈——营收规模先跑起来，利润的修复则需要时间。

2026年第一季度的数据给出了积极信号。营收42.27亿元，同比增长23.31%，在高基数压力下仍然实现了良好增长。归母净利润3.23亿元，同比增长20.83%。一季度公司推出了G30S Pro旗舰产品，高端占比回升，成为利润修复的重要驱动力。

根据2026年上半年业绩预告，石头科技预计实现营业收入86.8至88.3亿元，同比增长9.8%至11.7%；归母净利润6.6至6.9亿元，同比变动-2.7%至+1.8%。整体呈现“营收稳健增长、利润高位持平”的格局。

盈利持平的核心逻辑是，碳酸锂、铜、铝等核心原材料价格同比上涨对毛利率形成一定压制，但公司通过高端产品占比提升、洗地机等新业务大幅减亏、规模效应下费用率优化，基本对冲了成本上涨与高基数压力。

从2025年的利润下滑到2026年一季度的修复，再到上半年的利润高位持平，石头科技的利润账本正在经历一个从“主动承压”到“逐步修复”的周期转换。

从扫地到“长出腿”，技术边界在何处

石头科技起家于扫地机器人，但它的技术版图早已不限于此。

2026年开年，石头科技推出了两款重磅创新产品。其中G30S Pro首创底盘升降3.0 AI轮足系统，采用智能升降万向轮与独立驱动轮协同架构，实现最高8.8厘米双层跨越能力，大幅刷新了行业越障纪录。

另一款产品G30 Space探索版则搭载了全球首创的五轴折叠仿生机械臂，实现了从二维地面清洁向三维空间管理的历史性突破。

据于见专栏了解，更具标志性意义的是轮足扫地机器人G-Rover。

这款在2026年CES上亮相的产品，让行业第一次看到扫地机“长出腿”的新形态。G-Rover是全球首款可自主攀爬楼梯的双轮足机器人。从“扫地”到“爬楼梯”，这个跨越看似简单，背后却是从二维平面导航到三维空间运动控制的技术跃迁。

这些产品创新的价值不仅在于技术本身，更在于它们拉大了石头科技与行业竞品的代际差距。

在智能清洁这个品类上，技术迭代的速度直接决定了市场份额的走向。

扫地机生命周期不足2年，新品上市后3到6个月为销售关键期。谁能持续推出有代际差的产品，谁就能在存量竞争中占据主动。

除了扫地机器人，石头科技还在横向拓展品类版图。

洗地机是公司针对地面深度清洁场景的核心产品；智能割草机则是公司向庭院、别墅等户外场景延伸的战略性产品。智能割草机器人已在2025年底正式量产发货。

在2026年AWE展上，石头科技展示了覆盖扫地机器人、洗地机、洗衣机三大品类的全系旗舰产品。

从技术底层的维度看，石头科技过去几年在旗舰产品上引入机械臂和轮足结构，是其技术链的自然延伸。扫地机器人本身就是一套任务受限的具身系统。

通过传感器理解家庭环境、完成定位与建图、规划路线、控制运动，这些能力让它天然具备向具身智能延伸的技术基础。

公司2025年研发投入14.20亿元，同比增长46.13%。在智能导航、清洁技术、AI交互、具身智能等核心领域持续突破，专利储备与技术迭代速度均处于行业领先水平。

当然，技术的价值最终要转化为商业回报。2025年研发投入略高于当年缩水的利润，这说明公司正踏入一轮投入更重、兑现更慢的技术周期。这是一个需要持续投入、持续验证的长期过程。

国内存量竞争与海外变量叠加

国内市场正在经历一场深刻的格局重塑。

2026年上半年，中国扫地机器人线上市场，科沃斯以34.2%的份额居首，石头以26.1%位列第二，追觅以12.8%紧随其后，三家合计占据超过70%的市场份额。第二梯队的米家和云鲸分别只有8.8%和6.8%。头部集中度还在进一步提升。

2026年第二季度，石头科技和科沃斯两大主力品牌的市场占有率分别达到35.12%和33.09%，同比分别提升5.57和5.34个百分点。

这意味着什么？扫地机器人市场正在告别“百花齐放”的增量阶段，进入“强者恒强”的存量博弈周期。头部两家的份额加起来接近七成，留给其他品牌的空间越来越窄。对石头科技而言，在国内守住26%以上的份额并非易事。

价格战、渠道战、营销战在存量市场中持续升级。

海外市场是另一个故事，但变量更多。

2025年石头科技境外收入首次突破百亿，达到104.42亿元，占总收入约56%。北美是增长最快的区域。2026年亚马逊Prime Day期间，石头在亚马逊美国和加拿大的销售份额分别达到33%和31%；欧洲亚马逊九国整体市占率达45%，在德国、英国、西班牙、荷兰、比利时五国排名第一。

洗地机品类同样处在增长阶段，Prime Day期间欧洲整体销量同比增长112%。

但海外市场的“门”正在收紧。

2026年7月28日，美国联邦通信委员会更新“受管制清单”，将外国生产的先进机器人设备纳入管制范围，扫地机器人赫然在列。禁令不追溯已授权型号，软件和固件更新仍可进行，但它卡住了一个关键的东西。

新品的通道。扫地机器人这门生意，增长高度依赖“推新”，每年CES上发布新一代旗舰是石头科技维持行业声量、支撑高端定价的核心打法。一旦新品赴美通道被收窄，石头在北美建立的高端定位就可能面临松动。

除了政策变量，汇率波动也是不可忽视的因素。

海外业务收入占比持续提升，汇率波动对经营业绩的影响越来越大。公司已建立汇率风险管控机制，适时运用远期外汇合同等套期保值工具对冲风险。2026年第一季度财务费用率同比上升4个百分点至1.8%，汇率波动对盈利已产生一定影响。

回到国内市场，原材料成本上涨也在挤压利润空间。碳酸锂、铜、铝等核心原材料价格同比上涨，对毛利率形成一定压制。在内外多重变量交织之下，石头科技需要在“守”与“攻”之间找到平衡。

既要守住国内的存量份额，又要在海外应对政策不确定性；既要保持技术投入的节奏，又要让利润逐步修复。

结语

回看石头科技这几年的轨迹，可以清晰地看到一条从“技术驱动型公司”到“全球化品牌”的演进路径。

2025年营收冲到186.95亿元，海外收入首次突破百亿，全球市场份额做到27%——这些数字背后，是公司在产品、技术、渠道上持续投入的结果。

但利润的下滑、海外政策的不确定性、国内竞争的加剧，也提醒着市场：规模的增长并不天然等同于价值的增长。

2026年第一季度的利润修复是一个积极信号，说明此前产品线下沉对毛利率的拖累正在被逐步消化。新品类如洗地机、智能割草机开始贡献增量。但FCC禁令之后，海外新品通道受阻的风险真实存在；具身智能等前沿技术的投入周期长、回报慢；原材料价格和汇率波动仍在持续。

这家公司正处在一个微妙的节点上，营收规模已经跑到了行业前列，但利润的稳定性和增长的可持续性仍在接受考验。对商业观察者而言，石头科技接下来的几个季度，值得持续关注。

【天眼查显示】北京石头世纪科技股份有限公司 (曾用名：北京石头世纪科技有限公司) ，成立于2014年，石头科技成员，位于北京市，是一家以从事电气机械和器材制造业为主的企业。企业注册资本25910.6368万人民币，超过了98%的北京市同行，实缴资本25910.6368万人民币，并已于2020年完成了IPO上市，交易金额45.19亿人民币。