户均贷款不到30万，这家农商行把小微做成了护城河

编辑 | 虞尔湖

出品 | 于见专栏

在A股四十多家上市银行里，常熟银行的体量排不上号，话题度却一直不低。

它出身苏南县城，服务的是街边小店、作坊工厂和田间农户，做的全是百万以下甚至二三十万的小额生意，偏偏交出了一份让很多大中型银行都羡慕的成绩单。

净息差长期站在行业前列，不良率常年压在1%以下，利润增速连续多年保持两位数。2026年一季报披露后，这家被称为小微之王的农商行再次进入观察者的视野。

它的生意经究竟好在哪里，新的管理层又会把它带向何方，值得拆开来看。

一季报里的增长成色

先看最新的账本。2026年一季度，常熟银行实现营业收入31.71亿元，同比增长6.74%，归母净利润12.04亿元，同比增长11.10%，扣非后净利润增速达到13.74%，年化加权平均净资产收益率为15.00%。

截至3月末，总资产站上4194.35亿元关口，较年初增长4.06%。单看数字或许还不够直观，放到行业坐标系里才能看出分量。

过去两年，银行业集体面临息差收窄的考验，不少上市银行的营收陷入个位数甚至负增长区间，净息差跌破1.5%的机构不在少数。

常熟银行同期的净息差为2.50%，净利差2.37%，继续保持在行业领先水平。2025年全年，该行实现营业收入116.19亿元，同比增长6.51%，归母净利润42.19亿元，同比增长10.65%，营收利润双增的格局延续至今。

盈利的另一面是风控。

一季度末，常熟银行不良贷款率为0.75%，较年初再降0.01个百分点，拨备覆盖率高达438.10%，成本收入比优化至31.78%。把这几项指标放在一起读，大致可以勾勒出它的经营轮廓。

赚钱能力在线，资产质量扎实，安全垫足够厚。在42家A股上市银行中，能把不良率常年控制在0.8%以下的机构屈指可数，常熟银行是其中辨识度最高的一家。

支撑这份成色的，并不是运气，而是一套打磨了十几年的打法。

把小微做成一门好生意

常熟银行的核心战略可以浓缩成四个字，做小做散。这听起来像一句口号，落到报表上却是一组清晰的结构数据。

2025年末，该行个人贷款余额1370.68亿元，占全部贷款的比重达到53.5%，其中个人经营性贷款余额943.05亿元，占个人贷款的68.8%。个人经营贷的服务户数达到32.21万户，户均贷款仅29.28万元，较2021年的34.24万元持续收窄。

户均金额越做越小，恰恰说明投放在不断下沉，单户风险在持续分散。一笔30万的贷款出问题，对四千多亿资产的大盘而言几乎不起波澜，这就是分散定价的逻辑。

小微信贷的单笔收益高，前提是看得懂客户、控得住风险，常熟银行靠的是客户经理长年累月跑出来的地面信息，外加一套标准化的技术流程，把非标的小微生意变成了可复制的流水线作业。

这套能力并没有困在常熟本地。

作为全国首家发起设立村镇银行的县市级农商行，常熟银行通过兴福系村镇银行把小微模式复制到了多个省份。

截至2025年末，其投资管理行控股的村镇银行总资产为635.84亿元，占合并总资产的15.77%。2026年8月，该行临时股东会审议通过吸收合并泰州高港兴福村镇银行的议案，后者将注销法人资格，改设为泰州分行下辖网点。

此前一年，盐城滨海兴福、镇江润州长江等多家村镇银行已完成同样的整合。

村镇银行从独立法人转为分支机构，表面上看是组织架构调整，实质是把风控标准、考核体系和系统能力收归总行统一管理，用更低的治理成本换取更强的穿透力。

异地扩张这门农商行普遍头疼的功课，常熟银行正在用自己的节奏解题。

新班子的新考题

2026年对常熟银行而言是一个人事密集调整的年份。

7月29日，1986年出生的陆鼎昌行长任职资格获监管核准，39岁的他成为A股上市银行最年轻的行长。

同月，80后朱娟获聘副行长，她的职业起点是昆山农信社的一名综合柜员，此后历经客户经理、支行行长、总行部门负责人等岗位，完整走完了基层成长的全部路径。

翻看2025年年报，该行董事长薛文52岁，多位副行长集中在43至47岁区间，一支以70后、80后为骨干、普遍出身一线的经营班子已经成型。

年轻化的人事安排背后有清晰的逻辑。

小微金融是重地面、重执行的生意，从柜台和信贷员成长起来的管理者熟悉本土客户的特征，理解基层网点的运营逻辑，战略落地的连贯性更强。资本市场也用真金白银投了票。

2026年6月下旬至7月初，常熟本土国资平台常熟投控集团增持超过1458万股，省属国企同步上调入股资金上限。8月中旬，该行在互动平台回应投资者时表示，将始终坚持稳健可持续的分红政策，兼顾股东即期回报和长远发展。

当然，光环之下的考题同样真实存在。

2025年末，该行逾期贷款余额49.1亿元，同比增长42.99%，逾期贷款占比升至1.92%，个人贷款不良率为1.02%。小微客群天然抗风险能力偏弱，宏观环境波动会率先传导到这部分资产上。

一季度经营性现金流净额为负57.40亿元，净息差同比仍在缓慢收窄，这些都是新班子必须直面的压力点。规模跨过四千亿之后，如何在扩张节奏和资产质量之间保持平衡，将决定这套小微模式的上限。

结语

银行业的叙事常年被大行主导，常熟银行提供的是另一种样本。

它不追求规模的狂飙，不依赖重资产的垒大户，而是把一门小额、分散、看似辛苦的地推生意，打磨成了兼具收益和韧性的商业模式。

最新一期财报显示，这套模式的成色还没有褪色。年轻的管理层已经就位，资本的背书已经落地，接下来要看的，是这支从柜台和网点走出来的队伍，能否在息差收窄的大环境里，把小微这条路继续走宽。

对于观察者而言，这家县城银行的下一步，本身就值得期待。

【天眼查显示】江苏常熟农村商业银行股份有限公司 (曾用名：常熟市农村商业银行股份有限公司) ，成立于2001年，常熟银行成员，位于江苏省苏州市，是一家以从事货币金融服务为主的企业。企业注册资本331648.5099万人民币，超过了99%的江苏省同行，实缴资本331652.1万人民币，并已于2018年完成了定向增发。