AI狂飙下，2026年云厂商开启Token卡位战

文 | GPLP科技说，作者 | 小鱼儿

2026年，AI行业正从技术尝鲜迈入规模化消耗阶段。

随着Agent接管越来越多的工作流，每一次智能响应背后都是Token调用量的指数级攀升。

Token需求的爆炸式增长让曾深陷“价格战”的云厂商们迎来了真正的增长红利期。

然而，光鲜的“第一”背后是相应的代价。GPU要采购、智算中心要建设、网络存储要扩容、Token调用等方面巨额的资本开支正在侵蚀各家的现金流与利润表。

围绕着AI展开的云竞赛已经从“拼参数”走向比拼算力成本与商业化效率的综合能力，一场关于云厂商健康度的卡位赛已悄然打响。

“喜忧参半”的百度智能云与“加紧追赶”的腾讯云

随着AI云市场竞争越来越激烈，百度智能云正处于“喜忧参半”的时期。

作为百度AI战略的核心载体，2026年第一季度，百度AI云基础设施收入为88亿元，同比增长79%，其中GPU云收入同比增长184%。

目前，百度智能云已涵盖多个场景的智能体产品矩阵，其百度搭子DuMate4月月活增速排名第一。

但是，AI云基础设施在业界有一个悖论就是增长越快，短期内现金流压力可能就越大。这背后是百度在云基础设施上仍处在增长优先、投入前置的阶段。

随着大模型的规模化落地，GPU要买，智算中心要建，网络和存储还要扩容，云厂商必须提前锁定算力资源，各家进入新一轮资本开支扩张周期，百度也不例外。

财报数据印证了这一点。2026年一季度百度经营现金流保持正向，但自由现金流为-32亿元；而2025全年自由现金流为-151亿元，资本开支达121亿元。

另一方面，在AI云市场，百度智能云并不是最强玩家，在2025年中国AI云市场，百度智能云排名第三，落后于阿里云（38.1%）、火山引擎（20.4%）。

来源：Omdia的报告

但政企市场给了百度智能云另一张底牌。2026年上半年，百度智能云称得上“中标之王”，以13.85亿元的中标金额位居行业第一。

来源：《2026年上半年AI云厂商公开中标统计》报告

高光之下，消费端的暗礁同样不容忽视。有用户在黑猫投诉平台上描述，2026年6月18日购买百度智能云Coding Plan套餐，核心目的是使用特定的AI模型。

但付款后发现该套餐并不支持所需模型，导致购买目的根本无法实现。其本人未实质性消耗套餐内资源，联系客服退款被拒，对方仅以“不支持退款”的格式条款强硬拒绝。

与百度智能云的扩张形成对比，腾讯云选择了另一条路。腾讯财报显示，包含腾讯云的“金融科技及企业服务”板块2026年一季度收入为599亿元，同比增长9%，尽管云业务的具体收入未被单独披露，但据财报，腾讯云效率AI智能体解决方案实现快速增长与健康留存率。

过去3年，腾讯云一直坚持“减脂增肌”战略。谈及今年的重点时，腾讯集团高级执行副总裁、云与智慧产业事业群CEO汤道生在接受媒体采访时表示，MaaS是腾讯云今年高增长的核心发力点。

从中国企业级MaaS市场最新格局分析，腾讯云的表现平平。公开数据显示，2025年中国公有云上大模型调用量达1944万亿Token，其中火山引擎以49.5%的市场占比位居中国第一，阿里云为28%，百度智能云为10%，分列第二、第三位，腾讯云未进入前五。

来源：IDC发布的中国企业级MaaS市场最新格局

腾讯云在IaaS市场份额也面临挤压。Gartner发布的全球IaaS市场份额数据显示，2025年中国IaaS市场整体增速为23.4%。其中腾讯云的市场份额从2024年的9.4%降至2025年的9.1%，除其自身的增速微降之外，与第一名阿里云32.8%的市场份额相比，仍有一定的差距。

来源：Gartner

作为腾讯云切入AI Agent时代的战略抓手，WorkBuddy已成为受欢迎的效率AI智能体服务之一，试图追赶头部云厂商的步伐。

未来，WorkBuddy或在细分场景中找到立足点，但能否帮腾讯云“后来居上”、撼动阿里云等厂商的主导地位仍有待观察。

阿里云营收狂飙 但阿里代价也大

在AI驱动下，阿里云的增长动力从传统的计算存储全面转向模型、算力与Agent服务。AI确实带来了高增长，但代价远比想象的大。

阿里巴巴2026财年第四财季财报显示，阿里云第四财季营收为416.26亿元，同比增长38%，外部客户收入同比增速达到40%，创下近年新高，其中AI相关产品收入为89.71亿元。

阿里CEO吴泳铭在财报电话会上表示：“阿里全栈AI技术投入已正式跨越初期培育阶段，进入正向规模商业化回报周期。”

但高增长的背后是阿里的现金流持续“失血”。2026财年全年，阿里自由现金流净流出466亿元，主要花在AI算力基建、即时零售物流和千问APP获客这三个方面。

过去一年，阿里在“AI+云基础设施”的资本开支达到1200亿元，据媒体公开报道，阿里正考虑将未来3年投入到AI基建与云计算上的3800亿元提升至4800亿元。如此规模的投入，对现金流的考验不言而喻。

面对这份“失血”的账本，阿里管理层回应称，“未来一年AI收入占比将突破50%，成为阿里云收入增长的主要引擎。”

各家云厂商都在卷算力、卷模型、卷Agent，如果自由现金流未来没有明显改善，这套“商业化回报周期”的论调是否站得住脚就需要重新审视。

阿里希望通过规模效应摊薄成本、最终盈利。如果规模增长的代价是现金流持续“失血”，未来风险不容忽视。毕竟，再宏大的AI叙事也经不起长期“只进不出”的现金流拷问。

更值得关注的是内部协同的隐忧。据“AI唱反调”报道，阿里云内部还存在一个尴尬的算力错配情况。

由于“云、AI分灶算账”的考核体系，阿里云优先保障付费外部客户，自家大模型Qwen的算力消耗却被定义为“纯成本开支”，这就出现“竞品模型全速训练，自家千问模型在排队等卡”的情况。

阿里集团整体算力利用率仅维持在50%，各团队普遍存在冗余申领、重复占位、跨部门协调失灵的问题。新成立的ATH事业群，更是资源错配的重灾区。

为此，阿里云计算平台首席架构师林伟携PAI团队于6月6日正式并入ATH事业群，算力调度权从销售导向切回模型研发导向，试图绕开阿里云销售审批链路。但并入后，阿里云作为上市主体的营收压力与ATH自研的算力需求之间的制度矛盾能否破除，未来能否真正跑出AI自驱飞轮，阿里仍长路漫漫。

更值得玩味的是，由于Token的爆发式需求，3月18日，阿里云率先对AI算力核心产品涨价，终结了持续多年的“价格战”。

随后百度智能云、腾讯云同步跟进，行业正式告别低价竞争。涨价是成本倒逼的理性选择，但涨价后如何稳住客户也是接下来需要观察的变量。

“算力包袱”的火山引擎 “战略收缩”的华为云

与其他云厂商相比，火山引擎的处境较为特殊，作为字节跳动旗下的云平台，自带抖音、今日头条等C端流量巨头的加持。

2020年，火山引擎正式对外推出，火山引擎总裁谭待接手时，传统IaaS领域早已是一场拼客户粘性、拼多年运营积累的消耗战，作为后来者，几乎没有逆转空间，市场份额小、收入规模同时受限。

基于字节跳动的AI技术积累，火山引擎将MaaS作为可能实现突破的方向，转向AI云细分赛道。

随着大模型持续迭代及其视频生成应用Seedance的爆火，对Token需求呈指数级激增，火山引擎成为Token使用量最高的云厂商。

据报道，火山引擎曾定下2026年MaaS业务超百亿元收入目标，因模型迭代与爆款应用加持已上调目标。

但Token调用量的高速增长背面是“烧钱”速度的同步攀升。据虎嗅报道，火山引擎2025年整体营收约为200亿元，仅为腾讯云的一半、仅为阿里云的五分之一，这意味49.5%的MaaS市场份额并没有换来对等的规模收入。

此外，报道中还指出火山引擎短板——尽管靠价格优势与模型性能吸引用户，但大型企业客户需要的是从IaaS算力、PaaS平台到MaaS模型的一体化服务，需要深度的行业解决方案、定制化部署与完善的运维体系。

对于火山引擎而言，与腾讯、阿里在IaaS、PaaS的深度积累，其企业级服务能力仍有明显差距。

不同于其他厂商，华为的核心优势集中在国产算力和政企市场，尤其是在金融、政务、能源等强合规企业。

华为云战略收缩的信号同样明确。据华为云CEO周跃峰透露，华为云在政务云和金融私有云两个细分市场，位列中国第一。

周跃峰给出了两个“不太在乎”——不在乎Token总量，也不在乎收入总量，在乎的是国产化算力能否带来“健康度和生产力的提升”。

但华为云也在做减法。华为云官方公告显示，将于2026年12月停售应用平台AppStage、智能制造云Intelligent Manufacturing Cloud等四类服务，这是其首次大规模终止垂直领域企业服务，砍掉非战略产业、集中资源守住政企“黑土地”的信号已十分明确。

这种战略收缩有其合理性，但也意味着在部分新兴场景上的覆盖度将有所收窄，当市场主流叙事从“算力自主”切换到“Token消耗量”时，华为云的声量正在被挤压。

结语

2026年上半年的云市场，AI是驱动增长的核心引擎，“第一”的桂冠在不同口径下流转于不同厂商之间。

百度中标金额第一，阿里云全栈份额第一，火山引擎Token量第一，华为云政企细分市场第一，每一家都有自己的高光领地，也都有自己的账本压力。

但这只是卡位赛的上半场。当云竞赛从“拼参数”走向“拼账本”，从“卷规模”走向“卷效率”，真正的较量早已不是单一维度的比拼，而是算力供给能力、客户留存效率与商业闭环质量的综合较量。

未来，谁能在涨价潮后稳住客户，谁能真正解决算力供给需求从而真正转化为可持续的盈利模型，谁才能在这场综合能力竞争中突围。