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Adobe:OpenAI 的 Sora 正在改变游戏规则吗?

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OpenAI几周前推出了新的文本到视频模型“ Sora” 。市场不喜欢这一公告对Adobe(NASDAQ:ADBE )的影响,导致该股大幅下跌。该股在短短 5 天内下跌了约 13%:

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OpenAI 对 Adobe 构成威胁吗?

请注意,投资始终是主观的,因为我们需要设想未来会是什么样子。这意味着场景往往是灰色的,而不是黑白的,这一次也不会有什么不同。

Sora 是 OpenAI 的新型文本到视频 AI 生成器。Sora 允许用户根据文本提示生成视频。从本质上讲,它的工作原理与 Dalle-E 或 Firefly(文本到图像生成器)非常相似,但它更令人印象深刻,因为视频是一种动态格式,包括交互和 3D 生成。对于任何看过这些剪辑的人来说,不可否认的是,Sora 的结果似乎非常令人印象深刻。

Sora 是所谓“生成式人工智能”趋势的下一步,使没有经验的人能够创建数字内容。

OpenAI“Sora”的推出让市场担心这对电影工作室、广告公司和编辑工具等多家公司意味着什么。Adobe 属于最后一组公司,我将在本节中总结我认为该公司存在的潜在问题。

第一个也可能是最明显的潜在问题是,现在的未来看起来比几年前更加不确定。人工智能正在打破内容创作的障碍,我们无法把握它的极限。人们可以支持或反对它的商品化,但不能否认我们不知道未来会发生什么。10 年后 Adobe 还能继续保持创意行业的领先地位吗?当前人工智能的发展主要影响该过程的生成部分,但我们已经看到一些迹象表明它也可能影响 Adobe 大部分收入的编辑阶段。Adobe 的生成填充功能是这些早期提示的一个很好的例子。

这就是说,由于我们必须着眼于未来进行投资,因此我们必须评估未来会是什么样子。对 Adobe 的第一个影响是,AI 带来的生产力提升可能会对席位数量产生负面影响。原因很简单:更高的生产力意味着执行相同任务所需的座位更少。这显然对 Adobe 来说是负面的,因为它的订阅收入取决于使用其创意套件的人数。不过,有一个警告。

Adobe 管理层表示,他们的目标是通过每次使用模型将 AI 货币化,在该模型中,用户每次使用 Adobe 的 gen AI 功能时都会花费“x”积分。人工智能可能会减少座位数量,但这种“下降”的一部分将被生成人工智能带来的更高收入所抵消。判断这将是净收益还是净负值仍然超出了我的能力范围,特别是因为这种商业化模式是新的,而且我们没有太多关于其成功的数据。

我看到的另一个潜在问题来自于分发。当人工智能成为流行词时,许多人声称它将彻底颠覆所有软件公司。虽然我理解这些担忧,但我从未想过人工智能会成为许多人声称的破坏性力量,因为分配非常重要。

如果一家公司构建了最好的人工智能模型但没有发行版,那么拥有发行版的玩家很可能能够足够快地将其商品化,从而使其不会获得广泛采用。这就是为什么我不太担心人工智能初创公司与“大公司”竞争。也就是说,OpenAI 与可能是企业软件领域最大的“家伙”有关系:微软公司。这使得 OpenAI 不仅仅是一家人工智能初创公司,而且是一家拥有重要分销渠道的人工智能初创公司。

不可否认,今天的未来看起来比几年前更加不确定。AI可能会对行业内的席位数量造成压力,OpenAI不应该被贬为“没有分销的AI初创公司”;这绝对是一个潜在的威胁。

正如所有与投资相关的事情一样,硬币还有另一面。投资领域的争论很少是片面的,这次也不例外。我们也有理由相信 Adobe 未来能够继续蓬勃发展,这种“人工智能浪潮”最终能让该公司受益。

第一个是生成式人工智能不太可能提供创意所寻求的最终结果。Sora(或任何其他生成式 AI 模型)可能会根据文本提示为创意人员提供视频,但该视频不太可能正是创意人员正在寻找的内容。这种差异(创意者想要的和他们得到的之间)在非专业世界中可能是可以接受的,但我非常怀疑专业人士是否会将这种输出作为他们的最终结果。

这种差距或差异意味着创造性的工具套件可能仍然具有相关性,因为生成式人工智能只能“解决”第一步。这种情况已经在人工智能生成的图像中发生过,而且很难想象视频中不会发生这种情况。请注意,考虑到视频是一种更丰富的格式,具有更多潜在的分歧点,这一点尤其正确。这就引出了一个问题……

为什么人工智能生成的视频与人工智能生成的图像不同?

当 OpenAI 发布 Dall-E 时,每个人都认为它将彻底颠覆 Adobe。然而,该公司的回应是推出 Firefly,将其商品化,并将其嵌入其创意套件中。管理层一再表示视频将是生成式人工智能应用的下一个格式,为什么这次会有所不同呢?如果说有什么不同的话,那就是人工智能生成的图像(迄今为止)对 Adobe 是有利的。

Sora 可能会像 Dall-E 一样“商品化”,我们不应该忘记 Adobe 拥有从生成到编辑再到测量的整个价值链(通过 Experience Cloud)。整个价值链与专业人士和客户群体非常相关,而大多数货币化机会就在于此。

生成式人工智能通过降低进入门槛,让创意产业变得更容易进入。这有其优点和缺点。主要的缺点是转换成本降低,因此护城河可能会有所收缩。主要优点是潜在席位可能会大幅扩大。这里唯一需要注意的是,这个池子中的大部分可能无法货币化,因此本文依赖于 Adobe 如何定价,以评估其人工智能产品对可货币化用户池的价值。

对于公司来说,好消息是这些用户更关心整个价值链而不仅仅是生成阶段。将所有阶段置于同一保护伞下具有明显的协同作用。

值得一提的另一点是,Adobe 认为,尽管人工智能带来了更高的生产力,但随着公司希望参与更多内容生成,它可能会扩大用户群。Adobe 首席产品官 Scott Belsky 对此进行了很好的概括(强调是后加的):

现在,这与之前平台转变中的就业增长是一致的,无论是工程师在过去几十年里变得越来越高效,还是在 2000 年代初期无代码 Web 构建器的出现,或者是 2000 年代初社交和用户生成视频的兴起。过去20年。通过所有这些变化,对更多工程师、更多网络开发人员和视频专业人员的需求只会不断增长。

我们自己的客户调查的实际结果也令人鼓舞。我们开始真正与客户建立联系。我们试图询问他们这一切对他们意味着什么,他们的感受是什么。

人工智能浪潮最终会导致 Adobe 的业务恶化吗?目前我还不清楚这个问题的答案,如果 Dall-E 作为先行词,我认为我们倾向于高估威胁。如果我确信生成式人工智能会损害 Adobe 的业务,我肯定会卖掉我的职位。我不介意以低 20% 或 30% 的股价来做这件事;这是我愿意付出的价格,以避免错过上行空间。

当 Adobe 宣布收购 Figma 时,我就已经对其进行了调整。事实证明,这是一个代价高昂的错误,因为自从我出售以来,该股票已经大幅上涨。然后是Dall-E,我以为我做了一个很好的决定,但Adobe很快就推出了Firefly并保留了整个价值链。高质量的业务从好转坏需要采取实质性措施,因此我愿意坚守自己的立场,等待看到这种恶化的有力证据。

此外,我想等待 Adobe 的财报,看看管理层对这个话题有何看法,并更清楚地了解该公司在文本到视频生成人工智能方面的进展。Adobe 将在几周后于3 月 14 日上市后公布收益报告。

作者丨Julian Lin

文│松果智能Hub


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