宁波银行一哥实至名归，庄灵君首秀封神

当整个银行业都为息差收窄而焦虑的时候，宁波银行却给出了令同行眼红的成绩单。

8月19日晚，宁波银行2026年半年度业绩发布，上半年营业收入为414.5亿元，比去年同期增长11.54%，归属于母公司股东的净利润为165.62亿元，同比增长12.12%，两个主要经营指标均实现了两位数的增长。

图源：宁波银行2026年上半年财报

这是宁波银行近3年增速最高的时候，也是新任董事长庄灵君上任后的“第一把火”。在宏观经济环境还未明显好转的时候，庄灵君所带领的宁波银行拿出了一份超过预期的好财报，在资本市场中展示出了作为城商行“领头羊”的绝对实力。

中报炸裂，数据碾压

宁波银行上半年业绩可以用“全面开花”来描述。

首先是增速上的双位数激增。上半年宁波银行营业收入同比增长11.54%，归属于母公司净利润同比增长12.12%。行业普遍承压的时候，这样的增长斜率本身就有一种“稀缺性”，足见它的经营韧性远超同行。

其次是中收爆发式增长、收入结构质变。上半年宁波银行手续费及佣金净收入达到43.17亿元，同比增长了53.90%，在营收中的占比提高了2.87个百分点。这意味着宁波银行正在加快脱离“吃息差”的传统模式，非息收入的崛起使它的盈利方式更加多元化、更具想象力。

图源：宁波银行2026年上半年财报

第三就是对公业务起到“定海神针”的作用。上半年公司贷款总额达12804.56亿元，同比增长19.32%，新增对公贷款占全部新增贷款的比重为95.7%。强劲的对公投放直接拉动了资产规模快速扩大，宁波银行总资产将要突破四万亿大关，并且也给后续收入的增长打下了坚实的基础。

图源：宁波银行2026年上半年财报

最后就是资产质量稳定如山。宁波银行上半年的不良贷款率维持在0.76%的极低水平，拨备覆盖率更是高达373.35%。在行业风险暴露期，极厚的安全垫赋予了宁波银行在核销不良、释放利润方面的绝对主动权，也为以后业绩的平稳释放预留了充足的空间。

财报不能只看光鲜的方面，宁波银行的四个亮点之后，还存在着结构性的难题。

第一个隐忧就是零售端持续低迷。

上半年零售贷款余额为5370.04亿元，比年初只增加了0.47%，消费贷增长1.34%，按揭贷款增长0.67%，经营贷出现3.05%的负增长。在居民消费意愿和经营信心还没有完全恢复的情况下，宁波银行在零售转型的路上还应该付出更多的努力。

第二个隐忧是投资端收益不确定。上半年其他非息收入中公允价值变动亏损达到9.63亿元，比去年同期扩大，这说明由于资本市场波动增大，宁波银行的投资组合所面临的收益波动风险也比较大。

宁波银行2026年中报体现了一个优质城商行的硬实力，增速领先、结构优化、资产质量过硬，每一项指标都经得起推敲。

业绩狂飙，三大推手

传统信贷业务遇到了增长瓶颈，宁波银行依靠独特的战略路径实现了利润的快速增长。而亮眼的增长背后是财富代销爆发、极致成本控制、子公司矩阵发力三大核心推手一起发力，形成差异化的增长壁垒。

财富管理业务的爆发是本轮业绩增长最突出的驱动力。

从数据可以看出，宁波银行代理类业务收入由29.87亿元猛增至49.94亿元，增长率为67.15%，发展势头十分迅猛，而爆发的原因就是宁波银行对财富管理赛道做了深度的布局。

图源：宁波银行2026年上半年财报

从客户数据来看，个人客户AUM为1.43万亿元，半年内增长了1543亿元；财富管理客户数为1344万户，半年内增加63万户；私人银行客户数为34491户，半年内增加了6761户，私人银行AUM为4206亿元，半年内增加841亿元，显示高端客群的吸引力较强。

宁波银行精准抓住资本市场回暖期零售客户“基金+理财”的双轮配置需求，依靠产品货架的丰富和服务能力的提高，使财富管理业务实现跨越式增长。

极致的成本管控则放大利润弹性，成为业绩增长的重要支撑。

财报数据显示，该行成本收入比由上一年的 32.72% 降至 27.17%，同比下降 5.55 个百分点，在上市城商行中处于较低水平。成本端大幅度优化，并非短期节流，而是前期持续的数字化投入、人员体系建设开始释放红利。

科技能力落地以后，固定成本不断摊薄，在收入增长的基础上，利润撬动效应更加突出，使银行在行业盈利压力之下拥有更大的盈利空间。

多元化子公司矩阵不断发挥作用，形成“银行之外的银行”第二增长曲线来冲抵传统信贷业务的压力。财报显示，永赢金租、宁银理财、永赢基金和宁银消金这四个核心子公司共同发展，合计贡献净利润30.69亿元，占集团归母净利润的18.5%，已经成为重要的利润来源。

图源：宁波银行2026年上半年财报

从细分数据来看，永赢金租贡献的净利润为16.69亿元，永赢基金业绩弹性最强，净利润同比增长了187%，宁银理财稳步增长，净利润同比增加了45.84%，这样的模式为宁波银行打造出了一个多元化的利润护城河。

总之，财富管理业务的爆发式增长打开收入天花板，极致的成本管控释放利润弹性，子公司矩阵协同发力形成多元化的利润护城河，三大推手互相支撑、相互促进，一起使宁波银行在激烈的市场竞争中脱颖而出

庄灵君首秀封神，新帅掌舵4个月贡献巨大

2026年2月26日，宁波银行董事会换届公告发布，掌舵该行21年以上的老将陆华裕由于年龄原因卸任，原行长庄灵君接任新董事长。

翻开庄灵君的履历，你就会发现这是一位与宁波银行有着深厚渊源的“老兵”。公开资料显示，新任董事长庄灵君于2006年一毕业就进入宁波银行工作，从基层岗位做起，2019年10月起任宁波银行副行长，晋升为高管之后又在2022年4月起担任宁波银行行长。

图源：宁波银行公告

正是由于这样的深厚积淀，才给他上任后雷厉风行的行为打下了基础。

贡献一：平稳过渡，打消市场一切顾虑。

换帅伊始，市场最担心的是“动荡”，银行的核心管理层发生变更时，一般会带来战略方向的调整、团队结构的变化，甚至会导致短期经营上的波动。

但是庄灵君以一份创近几年新高的中报，完全打消了这些疑虑，在他的带领下宁波银行管理团队完成了平稳有序的过渡，被业界所称道的“狼性文化”、高效执行力在新的领导核心下得到了完美的延续。

贡献二：言行一致、战略承诺全部兑现。

2025年4月，庄灵君在宁波银行年度业绩会上对投资者做出明确的承诺，即不断优化盈利结构、提高盈利增长多元化程度，深化公司银行、零售公司、财富管理、消费信贷、信用卡、金融市场、投资银行、资产托管、票据业务9个利润中心与永赢基金、永赢金租、宁银理财、宁银消金4个子公司利润中心之间协同发展的工作，并努力增加大零售及轻资本业务在总盈利中的比重。

以上所述战略方向在2026年中报超额实现，言行一致的作风比任何花哨的语言更能获得资本市场的信任。

贡献三：精准施策，抓住市场机会。

庄灵君最令人大开眼界的地方，就是对于2026年上半年资本市场回暖机会的准确捕捉，他果断地把财富代销业务推向市场，中收增速高达53.9%，这个数字背后是银行管理层对市场风向的敏锐嗅觉和迅速决策能力。

但是没有哪一位新主帅的答卷是完美的。

在宏观经济复苏速度不一、居民消费意愿还没有完全恢复的大背景之下，C端信贷需求的激活就成为了银行业所面临的共同问题。对于宁波银行来说，接下来的选择十分重要，到底是继续深耕长三角地区存量客户，挖掘更深层次的需求？还是通过产品创新开拓增量市场，寻找新的增长点？

这道题没有标准答案，但是它将真正考验庄灵君作为“新帅”的破局能力。

城商行大洗牌，四大趋势

过去二十年来，城商行依靠区域经济红利和规模扩张逻辑走出了一条跑马圈地式的发展道路，而现在这条老路已经被彻底堵死。一场深刻的行业洗牌已经开始，四大趋势正在改变整个城商行板块的竞争格局。

其一，马太效应越来越严重，强者越强的局面越来越快形成。

行业息差收窄之下，中小城商行的生存空间被压缩得所剩无几，而与此形成鲜明对比的是头部城商行极低的成本收入比、强大的非息收入能力，在“虹吸效应”作用下疯狂吸引优质客户及人才，正向循环一旦形成，追赶者几乎不可能缩小差距。

其二，估值修复开始，市场终究会重新对“优等生”进行定价。

目前头部城商行估值与基本面严重脱节，PB一般都低于1倍，PE也只在6-7倍之间，以如此低的价格去对净利润增速为12%、ROE持续领先的金融机构进行定价，是市场过度悲观情绪下的“错杀”。息差逐渐触底，中间业务收入占比不断增大，头部城商行盈利质量将会出现实质性的提升。

其三，规模驱动被抛弃，价值驱动成为新的共识。

未来的竞争不再是“谁大谁强”，而是“谁精谁赢”。宁波银行已经摆脱了以往以规模和利差为主的老路子，成功建立了“财富管理+子公司矩阵”的新发展模式，该种模式在宏观经济变动时有较强的抗风险能力，预示着整个城商行行业将会彻底转向财富管理加综合金融的价值驱动模式。

其四，零售转型成生死线，存量博弈时代的主要战场。对公业务增长空间日趋饱和，零售端能力建设直接关系到银行未来的增长弹性，谁能率先在客户经营、产品适配和数字化服务上取得突破，谁就能在新一轮的博弈中占据有利的位置。

这四大趋势相互交织，正在把行业推向一个新的竞争维度。对于城商行来说，过去依靠杠杆和扩张铺就的道路已经走到尽头，新时代的门票只能靠转型的实际成果来换取，洗牌不是预言，而是正在发生的现实。