新能源赛道再添IPO，海伟电子赴港，能否抓住行业东风？

国内电容器薄膜赛道迎来新一轮资本竞赛，行业老二海伟电子携核心技术优势与比亚迪等战略投资者背书，开启港股冲刺之旅。

这家成立于2006年的公司凭借其在电容器基膜领域的技术积累，以10.9%的市场份额位居中国电容器薄膜制造商第二位。海伟电子不仅行业地位靠前，还在2023年成功引入比亚迪、阳光电源等战略投资者。

在新能源汽车与可再生能源快速发展的当下，海伟电子如何把握市场机遇，应对短期业绩波动与行业竞争，成为市场关注的焦点。

收入增长背后，海伟电子稳坐行业前排

天眼查显示，海伟电子是一家电容器薄膜制造商。在电子材料领域，电容器薄膜作为关键组成部分，以其出色的耐电压性、高频稳定性和长使用寿命而备受青睐。

海伟电子作为国内电容器薄膜行业的重要参与者，其主要产品包括电容器基膜和金属化膜。这些产品是薄膜电容器的核心组件，广泛应用于新能源汽车、新能源电力系统、工业设备及家用电器等领域。

根据灼识咨询的资料，在中国主要电容器薄膜制造商中，海伟电子是唯一一家拥有电容器基膜生产线自主设计及开发能力的企业。

截至最后实际可行日期，公司现有的五条电容器基膜生产线皆由自主设计、开发及组装。这种技术优势为其在激烈的市场竞争中奠定了坚实基础。

而且，海伟电子的电容器薄膜产品厚度范围覆盖2.7微米至13.8微米，覆盖多个终端应用场景。这种产品线的广度使其能够满足不同客户的多样化需求，增强了市场竞争力。

从财务数据来看，海伟电子在过去几年中呈现出稳步增长的趋势。2022年至2024年，公司收入分别为约3.27亿元、3.30亿元和4.22亿元人民币。

同期，年内利润及全面收益总额分别为约10200.7万元、6982.6万元和8641.8万元人民币。

然而，2025年前五个月，公司的业绩出现了一些波动。收入约为1.57亿元人民币，期内利润及全面收入总额为3135.9万元人民币。

相比去年同期，利润减少了4.6%。这一下降主要是由于金属化膜销量下降导致的收入减少。

进一步分析产品结构，2025年前五个月，海伟电子来自电容器基膜的收入达1.23亿元，占比为78.5%，其中薄型基膜收入为9264万元，占总营收的比例达59%。

这种产品集中度既体现了公司的专业优势，也可能成为未来风险点之一。

值得注意的是，公司的毛利率在过去几年有所波动。2022年至2024年，海伟电子的电容器基膜毛利率分别为48.6%、36.1%、36.9%。

而金属化膜毛利率则从2023年的23.7%下降至2024年的12.9%。产品单价的下降进一步压缩了利润空间。

新能源驱动行业快速增长，海伟电子的机会在哪？

在竞争激烈的电容器薄膜市场，海伟电子凭借其独特的技术实力构筑了一定的护城河。

2024年，按电容量基膜销量计，包括海伟电子在内的前五家公司占据61.6%的市场份额，预计这一比例未来还会上升。

这表明市场集中度正在提高，龙头企业有望获得更多市场份额。

海伟电子在招股书中表示，公司计划新增四条电容器基膜生产线以提升产能并实现规模经济。这一扩张计划如能顺利实施，将进一步加强公司在市场中的竞争地位。

值得注意的是，海伟电子在产业链中处于中游环节，其客户主要包括薄膜电容器制造商及比亚迪等新能源车企。

财务数据显示，公司客户集中度相对较高。2022年至2024年以及2025年前五个月，公司前五大客户合计产生的收入分别占总收入的36.4%、34.9%、37.6%及42.1%。

其中，最大客户的收入分别占总收入的17.3%、12.2%、12.6%及12.0%。

此外，电容器薄膜市场的未来前景与新能源行业的发展紧密相连。根据灼识咨询的资料，以销量计，中国电容器基膜市场规模按19.7%的年复合增长率从2019年的46200吨增长至2024年的113400吨。

预计2029年将达到224100吨，其2025年至2029年的年复合增长率为14.1%。

细分应用领域来看，应用于新能源汽车的电容器基膜市场规模，以销量计，预计将由2025年的47800吨增长至2029年的87300吨，年复合增长率为16.2%。

而应用于新能源电力系统的中国电容器基膜市场规模，预计将从2025年的34200吨增长至2029年的79800吨，年复合增长率高达23.6%。

这些数据表明，海伟电子所处的赛道具有高成长性，特别是随着新能源汽车渗透率的不断提升和新能源电力系统的快速发展，电容器薄膜市场需求有望持续增长。

结语

海伟电子此次赴港IPO，恰逢中国电子材料行业处于转型升级的关键时期。随着AI应用、5G/6G高频通讯及高速数据传输逐渐发展，全球PCB材料产业呈现复苏趋势。

而电容器薄膜赛道虽专但精，市场空间虽小但需求持续增长。对于投资者而言，海伟电子的价值不仅在于其现有行业地位，更在于其在新能源产业链中的战略位置和未来成长潜力。