雅迪的“虚火”业绩与真困境

9月1日起，新版强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》正式施行。这项被业界称为“最严新规”的国标升级，或将掀起重构行业底层逻辑的变革浪潮。

新国标规定，2025年9月1日起，所有新生产的电动自行车必须符合新国标要求，而2025年8月31日前按旧标准生产的车辆可享受3个月销售过渡期。此外，已购买的非合规车辆不强制淘汰，各地政府可结合实际情况，通过以旧换新等政策引导消费者更新换代。

时间紧、任务重，面对新国标的技术门槛与合规压力，不同规模企业在应对能力与转型节奏上已呈现显著分化。而对雅迪而言，两轮电动车行业的技术升级与洗牌进程或将进一步提速，亟需加速将政策压力转化为竞争壁垒。

政策依赖症

2025年上半年，电动自行车行业迎来一轮久违的“井喷式”增长。

奥维云网数据显示，全国电动两轮车销量达3232.5万台，同比增长29.5%。其中，雅迪控股2025年上半年销售电动两轮车879.35万台，较2024年同期增加241.09万台，增幅达37.77%；九号公司上半年销售电动两轮车239.25万台，同比猛增99.38%。

与此同时，雅迪、爱玛科技、九号公司等多家头部企业，2025年上半年均实现了两位数的业绩增长。

据了解，雅迪上半年收入191.86亿元，同比增长33.1%；公司股东应占利润16.49亿元，大幅增长59.5%；爱玛科技上半年营业收入130.31亿元，同比增长23.04%；归母净利润为12.13亿元，同比增长27.56%；九号公司上半年营收117.42亿元，同比增长76.14%，归母净利润达12.42亿元，同比大增108.45%。

2025年上半年电动自行车市场的大爆发背后有两大关键力量的推动。

一是，新国标政策在9月1日的全面实施，促使大量不符合标准的车辆加速淘汰；二是，全国范围内“以旧换新”补贴政策的落地，刺激消费需求在短期内集中释放。这两大因素共同作用，使2024年还处于“寒冬”的电动自行车市场迅速回暖。

回顾2024年，行业曾经历明显回调，全年电动两轮车总销量约为4950万台，同比下滑11.6%。就连雅迪也未能幸免，2024年雅迪总销量较上年锐减350万辆，下降21.18%至1302.05万辆。其中，电动自行车销量下降21.4%至908.9万辆。

不过，随着2025年下半年国补政策逐步退坡，以及消费者“以旧换新”需求在前半年大量释放，2026年的市场需求很可能回归常态。届时，行业增速放缓将是大概率事件，雅迪是否具备内生性增长动力，将决定其能否在下一个市场周期中继续保持领先。

总之，2025年上半年，两轮电动车销量暴增是政策与需求短期共振的结果，2026年才是检验企业真正成色的开始，雅迪可否维持此业绩增速，尚未可知。

扩张后遗症

作为电动两轮车行业中线下网点最多的品牌，雅迪一度被称作“电动自行车界的蜜雪冰城”。

自2019年新国标政策实施以来，雅迪开启了快速扩张之路。据有关媒体资料，2019年至2024年雅迪销售网点分别为12000家、17000家、28000家、32000家、40000家及42000家，门店数量缓慢增长。

随着时间的推移，雅迪引以为豪的密集渠道网络，正在从增长引擎转变为沉重枷锁。

一方面，雅迪曾推行“一县三店、一镇一店”的布局策略，但实际执行中出现了“一街多店”的过度竞争现象。高密度门店在增量市场时期能最大化覆盖消费群体，但在行业进入存量竞争阶段后，直接导致同一品牌经销商之间的内卷。

为完成厂家压货任务，经销商之间打起了价格战。据大象新闻报道：某雅迪经销商表示：“现在卖一辆车的利润还不如两年前的一半，很多店靠维修服务勉强维持。”这种恶性竞争不仅削弱了经销商的盈利能力，也动摇了其继续投入的信心。

与雅迪无序扩张形成鲜明对比的是，九号公司、小牛电动等新势力品牌采取“线上直营+线下体验店”的轻资产模式。它们通过减少中间环节、支持跨区域发货等方式，有效避免了渠道内卷和库存压力。

另一方面，经销商数量庞大，管理难度增加，售后服务问题频发。雅迪超万家的终端门店布局虽构筑了市场覆盖优势，却也因管理半径过长、标准化执行不足，导致售后服务短板日益凸显。

服务本是两轮电动车行业的核心竞争力之一，尤其在各品牌产品同质化加剧的背景下，售后体验更是消费者复购与口碑传播的关键。然而，雅迪规模扩张的“光环”下，服务体系却渐显疲态。

在黑猫投诉平台上，截止2025年9月26日，雅迪累计投诉量共有4524条起，投诉大多指向电池故障、重大安全隐患不予售后、新车充不进电等问题。更有投诉者称：“雅迪售后服务欠佳，跟换刹车片，不对轮胎做防护，导致前轮被刹车油大面积腐蚀。”

在电动自行车行业从政策驱动转向市场驱动的背景下，曾经支撑雅迪崛起的万店模式，正考验其精细化运营和战略调整的能力。如何平衡规模与效率、扩张与健康度，将成为雅迪能否可持续增长的关键。

行业性“病灶”

作为电动两轮车行业的领军企业，雅迪虽在销量和渠道上占据优势，却同样面临着整个行业普遍存在的结构性难题：如何在速度、续航与动力之间取得平衡？如何控制高性能带来的高成本？又该如何在国家安全规范与用户实际体验之间找到契合点？

其一，两轮电动车受限于当前电池技术和电机效能，“跑得远、跑得快、动力足”这三大需求往往难以兼得。

雅迪尽管推出了多种石墨烯电池和增程系统，但在本质上仍未突破这一行业共性难题。尤其在新国标对整车重量和车速做出明确限制的背景下，技术创新的空间被进一步压缩。如何在规范框架内实现用户体验的实质性提升，成为雅迪产品研发的关键课题。

其二，消费者对智能化、长续航、轻量化需求的提升，电动两轮车的制造成本也水涨船高，如何平衡“高性能”与“高性价比”，成为雅迪不得不面对的现实难题。

雅迪在中高端车型中不断加入智能中控、能量回收、智能防盗等功能，但这些创新背后是供应链与研发投入的持续增加。据了解，2024年雅迪研发投资超11亿元，销售网络覆盖全球100个国家，门店超4万家。

其三，新国标政策进一步强化了车辆安全规范，包括车速限制、脚踏功能、车身强度等要求。这些规范虽有利于行业长期健康发展，却在短期内可能影响部分用户的骑行习惯和体验。雅迪作为主流品牌，必须在严格执行国家标准的同时，通过设计优化和教育引导缓解用户的适应压力。

总的来说，雅迪所面临的，不仅是企业自身的发展问题，更是整个电动两轮车行业转型期的结构性挑战。未来，谁能率先在速度、成本与安全之间找到平衡点，谁就能在下一阶段的竞争中掌握话语权。