影石创新，用十年把世界装进一只口袋

编辑 | 虞尔湖

出品 | 于见专栏

如果一家公司的营收在三年里从20.41亿元涨到97.41亿元，你觉得它做对了什么？

如果它的产品卖进70多个国家和地区，全景相机全球市占率做到66%，拇指相机做到57%，双双拿下全球第一，你又会怎么看它？

这家公司叫影石创新，很多人更熟悉它的另一个名字，Insta360。

2026年4月底，影石交出上市后首份完整年报，2025年营收97.41亿元，同比增长74.76%，2026年一季度营收24.81亿元，同比增长83.11%，继续高速奔跑。

这份成绩单背后，既有消费级影像市场的集体爆发，也有一家中国科技公司对产品研发和全球市场的独特理解。

读懂影石，某种程度上就读懂了中国硬科技出海的当下和未来。

品类定义能力，影石真正的护城河

影像行业的历史，本质上是一部品类创新的历史。

胶片时代到数码时代，单反时代到手机时代，每一次机会窗口的打开，靠的都是有人重新定义了拍摄的载体。

影石的特别之处，在于它不是进入某个成熟品类去抢存量，而是一次次自己造出新品类。

2019年，影石推出拇指相机系列，把运动相机做小到可以随手别在衣领上，解决了骑行、跑步、旅行场景里设备过重、佩戴麻烦的老大难。2023年底，带翻转屏的Ace系列问世，把运动相机的使用场景从极限运动扩展到Vlog和街头随拍。

加上早年打下的全景相机基本盘，影石逐步搭建起一个别人没有的品类矩阵。根据IDC数据，截至2025年，影石原创的细分品类贡献的收入占比已经超过60%。

这个数字的分量很重，意味着公司六成以上的营收来自自己开辟的赛道，而不是在红海里贴身肉搏。

市场用真金白银验证了这条路线的正确性。

IDC发布的全球季度手持智能相机市场跟踪报告显示，2025年全球手持智能相机出货量达到1665万台，同比大增83%，销售额突破461亿元，同比增长86%。在一个近乎翻倍扩容的市场里，影石全景相机拿下66%的全球份额，拇指相机拿下57%，广义运动相机的全球市占率也达到37%。品类创造者的红利，吃得干干净净。

2025年底，影石再次出手，发布全球首款全景无人机影翎A1。

无人机行业的竞争格局已经固化多年，影石没有正面硬拼，而是把自家最擅长的全景影像能力搬上天，走出一条错位成长的路。影翎首席体验官吴克群的官宣，也释放出这款产品面向大众玩家的信号。

2026年5月，无线领夹麦克风上市，手持云台相机Luna开启盲订，品牌全球代言人李现同步亮相。

创始人刘靖康明确说过，Luna绝不是另一个Pocket，它可能成为市场上第一款具备长焦功能的手持云台相机。这句话的潜台词很清楚，影石进入新品类的方式，依然是用差异化定义撕开缺口，而不是做别人的影子。

全球化深度，国产硬件里少见的样本

中国硬件公司出海并不新鲜，新鲜的是影石出海的深度。

2025年，公司境外收入占比高达69.03%，销售网络覆盖全球70多个国家和地区。这不是把货铺出去就完事的贸易型出海，而是品牌、渠道、用户运营一起沉下去的体系型出海。

据于见专栏观察，渠道端的变化最能说明问题。

2025年初，影石的线下专卖店只有36家，到年底已经扩张到近300家，同期单店销售额提升近五成。对一家以线上起家的影像品牌来说，线下门店的意义不只是卖货，更是让全球用户亲手摸到产品，让Insta360从电商页面里的一个名字变成真实可感的品牌。

到了2026年一季度，公司全球每台主机的单台营销费用同比下降约10%，说明渠道投入的效率正在兑现，投放开始从铺量转向深耕。

签约李现担任全球代言人，意味着影石的品牌沟通对象从硬核玩家圈层走向主流消费人群。这步棋和渠道扩张互为表里，门店把人引进来，代言人把认知打出去，产品力负责把人留住。

还有一件事容易被忽略。

2026年初，影石和运动相机鼻祖历时两年的诉讼案圆满解决。国产硬件出海这些年，专利纠纷几乎是必答题，不少公司在海外诉讼里付出过沉重代价。

影石能把这场耗时两年的官司体面收尾，既保住了北美这个核心市场的经营确定性，也侧面印证了自身技术储备的成色。

风浪从未缺席，但一路乘风破浪，这是刘靖康在股东信里的原话，也是影石全球化征程的写照。

利润表背后，一笔算给未来的账

当然，讨论影石绕不开一个话题，增收不增利。

2025年，公司归母净利润9.29亿元，同比下降6.62%。2026年一季度，归母净利润8462.02万元，同比下降52.02%。单看利润曲线，确实容易让人皱眉。

把报表拆开看，答案就清楚了。

2025年，影石研发费用15.30亿元，同比增长96.95%，2026年一季度研发费用4.65亿元，同比增长100.59%。公司在全景相机、拇指相机、运动相机等原有业务之外，同时战略投入研发两款无人机、云台相机、无线领夹麦克风及其他三个新品类，还同步定制开发三款芯片。

2025全年和2026年一季度，这部分战略投入分别达到7.62亿元和2.62亿元，约为同期归母净利润的80%和300%。

换句话说，如果不是主动把大把利润投进新品类和芯片，影石的利润表会漂亮得多。

存储元器件涨价和行业竞争加剧是客观存在的压力，2025年公司综合毛利率45.74%，同比有所回落，这一点不需要回避。但也要注意，公司2025年经营活动现金流净额13.86亿元，同比增长18.27%，主营业务的造血能力依然健康。利润可以调节，现金流不会说谎。

刘靖康在股东信里把话讲得很直白，短期利润的主动调整，目的是换取长期业绩和健康发展。他还提到一个细节，影石原创的细分品类如今贡献了超过60%的营收，而这源于七八年前的勇敢尝试。

这句话其实是理解影石今天所有动作的钥匙。

当年敢在无人区下注，才有了今天的全景和拇指双第一。今天敢在无人机、云台相机、麦克风、自研芯片上下注，赌的是下一个七八年。

从硬件生产商向影像生态构建者转型，这句话写进了公司的公开表述，也写进了每一项新品布局。

结语

资本市场喜欢确定性，最好每个季度的利润都稳稳增长。

但科技行业的规律往往是另一条线，伟大的公司都经历过利润让位于投入的阶段，区别只在于投入花得值不值。影石的故事好就好在，它上一轮的战略投入已经结出了果实，66%和57%的全球份额就是证明。

这一轮的投入指向更宏大的影像生态，从地面到天空，从拍摄到收音，从硬件到芯片。97.41亿元的年营收只是一个起点，新品陆续放量之后，这家公司的收入结构大概率会被重新书写。

对于真正做长期生意的公司来说，最值钱的资产从来不是某一份财报，而是定义下一个品类的能力。影石已经证明过一次，市场有足够的理由等它再证明一次。

【天眼查显示】影石创新科技股份有限公司 (曾用名：深圳岚锋创视网络科技有限公司) ，成立于2015年，影石创新成员，位于广东省深圳市，是一家以从事计算机、通信和其他电子设备制造业为主的企业。企业注册资本40100万人民币，超过了99%的广东省同行，实缴资本40100万人民币，并已于2025年完成了IPO上市，交易金额19.38亿人民币。