新浪、百度背书下，智慧树还需“浇灌”

新浪、百度“浇灌”的智慧树结出智慧果了吗？至少成为一棵大树了。

近日，两家巨头投资背书的上海卓越睿新数码科技股份有限公司（“智慧树”品牌母公司），正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，农银国际担任独家保荐人。IPO前，新浪和百度均持有智慧树超10%的股份。

从业务来看，智慧树深耕于一片极具前景的市场。根据天眼查，智慧树成立于2008年，作为一家高校教学数字化解决方案提供商，致力于高校数字化教育内容的开发、交付和运营，产品服务覆盖教、学、练、考、评、管等方面。

而目前在政策激励、用户需求驱动下，我国高等教育的数字化进程也在持续加快。数据显示，2023年，我国高等教育信息化市场规模达1141亿元，到2028年预计将达1665亿元，2023-2028年的复合年增长率为7.9%。

显而易见，高校数字化教育的发展土壤已经愈发深厚，智慧树扎根于此也取得了一定成果。

市场地位方面，根据弗若斯特沙利文数据，2023年，在中国高等教育教学数字化市场，智慧树母公司以3.4%的市场份额位列第二。

业绩表现方面，2021-2023年，智慧树的营收分别为4.17亿元、4.00亿元、6.53亿元，复合年增长率为25.2%；毛利分别为2.13亿元、1.77亿元、3.96亿元，复合年增长率为36.4%；同期的毛利率则分别为51.1%、44.1%、60.7%。

值得一提的是，当前的高校数字化教育市场并不缺耕耘者。除了智慧树以外，还有慕课网、学堂在线、网易云课堂、好大学在线、腾讯教育、智慧职教、优课联盟等众多平台，正在为用户提供产品和服务。

智慧树走到当前的位置，又是基于什么？

丰富的内容供给是核心。目前来看，智慧高教平台是促进知识共享的宝库，拥有大量优质的资源是发展前提。

对此，教育部高等教育司司长吴岩也曾做过具体说明，区域于基础教育，高等教育学科专业繁多、课程体系庞杂、人才培养类型多样，师生对教育资源需求十分多元。因此，数字化教学平台“以应用需求为导向，开展教学资源建设”是贯彻发展始终的一条主线。

以智慧树为例，依托云LMS（学习管理系统）和数字化课堂等解决方案，其打造并上线的数字化课程超过27000门，服务及产品涵盖教育部认可的12个学科门类及92个专业。

而有了内容后，扩大客户规模的必要性也持续凸显。根据招股书，客户战略上，智慧树将“双一流计划”和“双高计划”中的重点高等院校作为灯塔客户。2021-2023年，智慧树的灯塔客户分别有188名、210名、231名，累计占“双一流计划”提名大学和“双高计划”提名高职院校的75.9%。

可以说，市场规模的打开，是促进智慧树快速成长的最直接因素。不过，从市场现状来看，智慧树要想更加茁壮，还需更多养料。

其实，智慧树所处赛道的集中度并不高，数据显示，2023年，按中国高等教育教学数字化市场收入计，前五大公司合计占12.6%的市场份额。而作为第二名，智慧树离真正的头部也有一定差距，据了解，行业龙头收入规模约为其1.4倍。

这种情况下，吸引更多受众、增强客户粘性，以提升行业地位，仍是智慧树的发展首要。而从IPO募资用途来看，为了达到上述目标，智慧树决心持续加码技术研发。根据招股书，此次冲击港股 IPO，智慧树计划募集资金用于研发AI等前沿技术、开设知识图谱研发中心等方面。

当前，AI对各行各业的赋能作用不言而喻，把握了这一技术资源，智慧树或更有希望结出真正的硕果，时时、处处、人人皆可学的新教育形态也近在眼前。

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