环球玩家在支付市场里“隐身”，连连数字的无声扎根

作为C端的消费者，除了从业者之外，很少有人去思考“支付”这件事的价值——支付宝和微信等软件搭建好了支付渠道，在幕后完成操作，令普通消费者无感完成整个支付流程。即便是跨越国家和地区，也可以在瞬息间完成。

这恰恰是跨境数字支付值得关注的原因：当支付的参与者变成商家，流程触达全世界，支付便在数字基建中有了更重要的意义。因为，在这些面向B端商家的支付业务中，资金流不仅仅代表收付款的行动，还与商流、物流、信息流相关联，共同组成跨境交易的骨干通道。

这门有利可图的生意“快慢交织”——支付要有快的效率，生态培养要有慢的耐心。今年1月，以跨境支付为主要业务的业内龙头连连数字更新招股书，继续冲刺港股上市。2月初，连连数字获证监会境外发行上市备案，拿到登陆资本市场的“钥匙”。

（图源：证监会官网）

它成立于2009年，聚焦数字支付一站式服务十几年，见证和参与了跨境支付在移动互联时代成长成熟的过程。到今天，跨境支付和数字支付市场整体都在迎来新的变化。连连数字这些老将，也在守望中等来新的突破机遇。

什么因素决定了支付平台的生命力？

按照连连数字招股书所显示的，其2022年收入和2023年前9个月收入分别有84.8%和84.9%来自数字支付服务，而全球支付又分别占据了64.4%和65.7%的份额。考虑到常规境内支付业务国内格局成熟，全球支付显然是其最重要的看点，也是实现成长突破的关键点。

（图源：连连数字招股书）

在面向全球市场时，全球化的跨境支付是国际贸易的基础设施，和普通支付业务一样，市场规模的大小、交易的多少，决定了支付平台能分到的蛋糕的上限。

波士顿咨询在《2021年全球支付报告》中预测，在2020年至2030年间，支付市场规模将以7.3%的增速在2030年达到2.9万亿美元。 其中，按照安永的统计，以2022年为例，全球跨境支付流量为156万亿美元，每年的增长率在5%左右。

但与此同时，按照艾瑞咨询去年10月发布的统计，2022年跨境支付机构实际发生业务规模为3451亿元，同比增长73％，市场整体渗透率仅仅由2019年的0.4%增长至当前的7％。

巨大的渗透率缺口说明，支付平台所掌握的客户依旧只是这片大陆上的一隅，未来前景可观。而仅仅是在这种渗透率水平下，实际按照2022年的TPV计算，连连数字已经是中国最大的独立数字支付解决方案提供商，市场份额为9.1%，2023年前三季度的TPV达到13120亿元。

要拿到更多的市场，需要客观遵循行业规则，挖掘业务纵深。

支付是打开贸易通道的“钥匙”，外贸企业普遍采用的收款方式大约有五类，现金是最少被采用的，银行电汇、承兑汇票、信用证在数字支付出现之前是交易的主要方式，但都需要和银行打交道，对于中小跨境企业来说多了一层执行上的繁琐。第三方支付是最有潜力的，关键看执行第三方支付的企业能力如何。

一方面是全球化视角下合规因素的驱动——跨境电商是支撑跨境支付发展的核心行业之一，在跨境电商发展高峰期，比如2018年，拥有第三方支付牌照的机构有230多家，但拥有跨境支付业务试点资质的只有35家，可见物以稀为贵。

如今，国内总的第三方支付机构数量已经下降到200家以下，跨境支付的合规资质越发具备含金量。而在这方面，连连数字在招股书中援引弗若斯特沙利文的数据指出，截至2023年12月31日，连连数字在全球范围内拥有64项支付牌照及相关资质，在所有中国的数字支付解决方案提供商中是最广泛的，围覆盖超过100个国家及地区并支持使用超过130种货币进行交易。此外，连连数字是唯一一家在美国所有州均持有货币转移牌照的公司。

另一方面则是支付从工具属性向解决方案属性的迁移，通过抓住商家痛点，解决核心矛盾，带来超额增长价值，从而强化自身的市场地位。这可以称之为“陪伴式”服务，通过帮助商家面对挑战，强化自己的壁垒。这一点，对于那些中小商家和新兴市场而言，潜在价值不容小觑。

“助手”思维带来新的机遇

出海意味着进入陌生市场，对于大型企业或者清算与支付体系高度成熟的地区而言，跨境支付或许只要解决了牌照问题，后续就能一路畅通。然而，在众多中小型企业以及基础建设不完全的新兴地区，一劳永逸的收取资金“过路费”是个伪命题。

连连数字的招股书显示，截至2020年、2021年及2022年12月31日以及2023年9月30日止12个月，其新增中国跨境商户的平均TPV扩展率分别为284%、199%、211%及320%。与此同时，截至2023年9月30日，连连数字服务的商户及企业数量累计增至约320万家。

（图源：连连数字招股书）

客源与支付规模的同步增长，揭示了连连数字受到市场欢迎的事实。并且，由于连连数字全球支付的服务涵盖范围更广，和境内支付产品存在明显的结构性差异，所以即使境内支付是TPV贡献主力，收入还是由全球跨境支付贡献更多，后者可以靠多元的服务获得更高的费率。而客户愿意付费，显然是因为解决实际问题的能力。

这带来了明确的启示，即支付产品如何通过强化自身服务能力，更好地服务主要客户，同时为两大行业赚取成果。

成长的基础，是对业态的深刻认识，并基于实践提供完善、有创新价值的产品和服务。跨境支付的关键点是成本、时效这些因素，但当前行业的碎片化特点又较为突出，中小商家碎片化、交易分布碎片化，令交易的潜在中间成本和风险都较高。

因此，对客户来说，只要将支付成功率提高1个百分点、效率提高一个百分点，实际收益都会得到同步的提升。相对来说，客户也会更愿意为稳定、全面的服务支付更高的手续费。连连数字提供的包括收款、付款、收单、汇兑、虚拟银行卡和聚合支付在内的全套数字支付服务，正是其能在客户指标层面持续获得增长的原因。此外，跨境支付包含的汇兑等额外业务，也让其商业化空间大于常规认识中的国内支付服务。比如在处理汇率连续转换的情况时，连连数字提供服务的能力，显然强于客户自主寻求解决方案，这降低了支付本身的成本。

（图源：连连数字招股书）

简而言之，跨境支付存在打破交易壁垒、降低业务门槛的关键作用，而高合规度又能支持客户更好地应对跨境业务中更严格的全球监管挑战。现阶段，客户通过连连数字的资源，可以实现在全球超过100个电商平台上开店，在30多个互联网平台上进行营销，以及在跨境物流中将产品运送给全球29个主要港口。若有需要，还可以依据客户需求定制服务解决方案。

除了业务内涵和模式设计上的优势，连连数字还重视数字化基础设施的建设，以系统的稳定和敏捷，作为服务效率与质量的保障。比如具备每秒上万宗交易审查能力的反洗钱系统、毫秒级风险控制指标的监控与管理、支付网络动态选路功能的分布式平台技术等，综合实现实际支付体验与安全度的提高，单笔支付订单处理时间平均在200毫秒内。

连连数字的收入主要来自按照TPV的一定百分比收取服务费，交易越活跃、客户体验越好，最终被选择率就越高，未来商业化机遇也就更大。

回到文章开头说的，支付需要慢的耐心，生态建设本质上就是和这个环境中的商家、监管和金融机构等各大角色“交朋友”的过程。本地化的能力，也是来自对当地市场的认识，和基于实地建立的服务网络。截至目前，连连数字在九个国家和地区设立了16个海外办事处。可以预测的是，这个数字还会不断增长。在人类对贸易的自发追求下，支付永远是一门生命力不会枯竭的生意。

来源：港股研究社