直逼港股第三大公司之位,字节跳动如何撑起4000亿美元估值?

字节跳动,这家估值千亿、旗下业务林立的巨型独角兽,似乎离资本市场越来越近了。

字节跳动,这家估值千亿、旗下业务林立的巨型独角兽,似乎离资本市场越来越近了。

据《中国证券报》援引消息人士报道,字节跳动已经向港交所提交了承销商聘用函,启动赴港上市流程。另有知情人士接受媒体采访时表示,字节跳动的估值已经接近4000亿美元。不过,相关新闻报道目前均已被删除。

对于此消息,字节跳动仍保持着与往日一样的冷淡回应态度——不予置评。

值得注意的是,此前字节跳动也传出过数次分拆上市和整体上市的传闻,传闻中的上市地点均有不同。但在本次上市消息传出前,字节跳动内部的异动无疑是最多的。

今年3月24日,前小米集团高级副总裁国际部总裁周受资公开发文称,将加入字节跳动担任CFO一职,此前他就负责过小米的上市事宜。另外,就在上市消息传出前一天,有多名字节跳动员工在接受媒体采访时表示,字节跳动即将开启2020年度员工期权兑换计划,主要岗位员工可选将年终奖兑换成期权,价格为126美元/股,目前外部市场价格为180美元/股,相当于70%折价。

直逼港股第三大公司之位,字节跳动如何撑起4000亿美元估值?

[b]港股对字节跳动有多少吸引力?[/b]

就像任何一家成长到千亿体量的独角兽那样,字节跳动上市的传言近些年来络绎不绝。关于其上市地点,最多的猜测是在美股——早在2019年,《华尔街日报》就曾表示字节跳动将于2020年赴美上市;今年2月17日,也有外媒援引知情人士消息称,字节跳动意图推动抖音在纽交所单独上市。不过,对于在美股上市的传闻,字节跳动一概采取了否认态度。

曾几何时,赴美上市对于字节跳动来说不失为一个好选择——其创始人张一鸣标榜的全球化理念,直到现在仍是字节跳动扩张时需要考虑的重点因素。在拥有全球最多科技巨头的美股上市,无疑能使字节跳动的企业形象更为稳固。

另外,字节跳动成立至今已完成九轮融资,在这份长长的投资人名单中,美元基金占到了大部分——如Sequoia Capital(红杉资本)、SIG(海纳)、Tiger Global Management(老虎环球基金)、General Atlantic(泛大西洋资本)、 KKR、Coatue等。在外资股东占比较高的情况下,字节跳动若在内地上市,会使股东们面临严格的外汇管制,导致变现难度和汇率风险增加。

尽管赴美上市确实是字节跳动的最佳选择,但近来的政治形势并不允许张一鸣这么做。

仍处于罗生门之中的TikTok一案暂且不论,来自美国证券交易委员会(SEC)的《外国公司责任法案》(HFCA Act)本身也不利于中概股在美的持续发展。这份法案显示,在美上市的外国公司需要披露自身与所在国政府的关系,另外还需要通过美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)对会计底稿的审查——而这直接与中国证监会、国家保密局公布的《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》相冲突。

受普遍恶劣的大环境影响,今年来已有多家知名中概股企业试图在香港二次上市以降低风险,这其中包括已经成功上市的百度、哔哩哔哩、汽车之家,还有正准备回港的携程与微博。

直逼港股第三大公司之位,字节跳动如何撑起4000亿美元估值?

港股上市流程虽没有美股那样便捷,但其背靠港元带来的汇率优势仍不可小觑——作为一种离岸货币,在联系汇率制之下,港元的汇兑风险更小,对投资者来说确定性高,更利于套现。

对于字节跳动这类首次上市的公司来说,港股的氛围有利于它完成对背后投资者的承诺,让风险资本能够顺利退出,同时还便于引入国际战略资本,方便其进行战略投资。另外,字节跳动也可以直接使用港元或美元进行融资,进行海外扩张以及并购活动——这对于抱着全球化愿景的张一鸣来说,算得上是个不错的选择。

[b]直逼港股第三大公司之位,字节跳动拿什么撑起4000亿估值?[/b]

若是字节跳动最终以4000亿美元(约合3.11万亿港元)的体量在港股上市,那么它将直接超越中国平安(HK:02318)、工商银行(HK:01398)和美团(HK:03690),成为港股市值第三高的企业,仅次于腾讯控股(HK:00700)和阿里巴巴(HK:09988)。

起码在市值上,字节跳动已经有资格成为“BAT”中的“B”了——至于从前位列三巨头的百度?在港股二次上市后,它的市值至今也未能迈入万亿港元俱乐部行列,更别提超越字节跳动了。

所以,问题就来了——撑起字节跳动4000亿估值的,到底是什么?仅仅只是是大家每天都在刷的抖音和头条吗?还是说字节跳动手中仍有其他的好牌?

对于互联网公司来说,赚钱能力和增长潜力无疑是市场评估其估值时的重要指标,巧的是,字节跳动在这两点上均不弱于行业内的任何一家选手。以赚钱能力为例,据公开信息显示,字节跳动2020年的营收规模达到了370亿美元(约合人民币2400亿元)左右,同时,它还在2020年实现了超过70亿美元的营业利润,而2019年这一数字还不到40亿美元。

直逼港股第三大公司之位,字节跳动如何撑起4000亿美元估值?

在字节跳动的收入结构中,广告占据了很大一部分,而广告收入则来源于它旗下的各类内容聚合平台,除开“三板斧”今日头条、抖音、西瓜视频外,皮皮虾、懂车帝等App也属于此列。这些平台依仗字节跳动强大的推荐算法,在持续吸引大批用户的同时,也以信息流广告等方式进行着高效的商业变现。可以说,只要用户们还抱着对碎片化资讯(新闻、段子、小视频、短视频)的渴望,字节跳动就永远不会陷入亏损,这是不争的事实。

此外,字节跳动还有电商这一变现方式,但由于发展时间不长,其仍然很难承担起字节跳动变现的重责大任——对比来看,抖音电商在2020年的GMV达到了5000亿元,而同期阿里GMY为7万亿,京东则为2.61万亿,抖音在量级上仍和三者有不小的差距。同时,抖音电商还面临着货物和供应链薄弱的问题,要彻底解决这些问题可不只是一朝一夕的事情。

目前来看,字节跳动仍需要依赖广告变现业务创造营收,而这项业务的发展前景,与抖音、今日头条、西瓜视频等“拳头产品”的用户增长能力不无关系。不过,这些拳头产品的用户数量既然已经增长到了如此庞大的地步(一个例子是,抖音2020年日活用户数量已经超过6亿),还要面对快手、B站等对手的竞争,那么再保持高速增长就会变得很难。

要避开主营业务的增长天花板,字节跳动只有两条路可走——持续优化自身的广告变现效率,或者开拓新业务,在抖音外再造一款“抖音”。

如今,字节跳动仍在不断优化广告变现这一基本盘。去年11月,字节跳动推出搜索广告,包含的产品有今日头条、抖音和西瓜视频,并且还在巨量引擎商业化中心兜售搜索广告业务。这意味着,字节跳动将与百度的核心业务展开直接竞争。同时,它也没落下新业务这一块——近几年来,字节跳动投资过的公司、涉足过的赛道,完全可以用“多如牛毛”来形容。

直逼港股第三大公司之位,字节跳动如何撑起4000亿美元估值?

[b]四面出击、多头并进,但字节跳动仍然没造出下一个抖音[/b]

根据企查查数据显示,字节跳动自2014年起至今共计投资了高达114家公司,具体到年度投资数据来看,字节跳动的投资速度很明显在2019年加快了——当年字节跳动投资了23家公司,而在前一年这个数字仅为12家。2020年,字节跳动更是一口气投了32家公司。

字节跳动在寻找适合自身入局的赛道,这点已经是不争的事实。纵观它所投资的赛道,几乎都是时下的热门风口——人工智能、机器人、教育、新消费、电商、医疗等。而且,字节跳动已经先行进入了其中几条赛道,并以它一贯的高举高打、多头并进手段开始扩张。

2020年10月29日,字节跳动宣布将启用全新教育品牌“大力教育”,这个品牌也是字节跳动首次公开发布的业务独立品牌。据媒体报道,自大力教育成立到年终,字节跳动已经为其教育业务拨款近40亿元,并将团队扩展到了万人规模。目前大力教育仍在不断扩张,且并没有要停下来缓一缓的迹象——今年春节过后,大力教育就曾发出招聘公告,称要在未来四个月里招聘10000名员工,岗位包括教研、产品、设计等。

此外,在时下热门的大健康领域,字节跳动的脚步也从未停歇。继作价5亿元收购百科名医网后,字节跳动又在2020年11月发布了面向患者的小荷APP,以及服务医生的小荷医生APP,试图整合此前凌乱不堪的医疗业务线。这之后,字节跳动成立了大健康业务部门“极光”,统一品牌为“小荷健康”。新品牌由原百度副总裁吴海锋执掌大权,直接向张一鸣汇报。

游戏赛道也是张一鸣近来“试水”的重点对象。2020年6月,字节跳动推出自有游戏品牌NUVERSE(朝夕光年),发力重度游戏市场。同时,有消息称字节跳动已经将除休闲游戏之外的游戏业务划归至战略投资部门,由负责人严授统一管辖。近期,朝夕光年还收购了两家游戏公司——沐瞳科技和有爱互娱,它们所生产的游戏均在海外市场有着亮眼表现。

直逼港股第三大公司之位,字节跳动如何撑起4000亿美元估值?

只要是在风口上的赛道,字节跳动就一定不会缺席。不过,张一鸣终究也是人,而非投资者们眼中“万能的天才”,字节跳动也一样。这家公司还远远没有成长到投资哪个领域就一定会胜利的程度,仔细观察它目前在主业务外的赛道,能够称得上是成功的产品真的是寥寥无几。

但失败的例子却很多。多闪和飞聊在社交领域没能打赢微信和QQ,悟空问答和微头条也无法彻底取代年老力衰的知乎,前者甚至还落得了关停的下场。在线办公领域仍由钉钉占着大头,飞书也只有在张一鸣拿它来批评员工的时候才有了那么点存在感。“才露尖尖角”的小荷的确还不能妄下定论,但谁知道它会不会被京东健康和阿里健康湮没在时代浪潮里呢?

适者生存,不适者必须退出,这便是互联网丛林中的弱肉强食法则。字节跳动最终会成为前者还是后者?时间自会证明一切。

直逼港股第三大公司之位,字节跳动如何撑起4000亿美元估值?

本文由潮起网 作者: 网络 发布或转载,其版权均为原作者所有,如稿件涉及版权等问题,请与我们联系删除或处理。稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同其观点或证实其内容的真实性,更不对您的投资构成建议。未经许可,请勿转载。
2
上一篇:袁国宝:落魄者王石和他的影子郁亮
暂无评论...
验证码 换一张
取 消