七成收入押在欧洲，大金重工对德交付10根单桩，中国风电企业的缺口红利还能吃多久？

文 | 预见能源

预见能源获悉，近日，大金重工（002487）自建的四万吨级运输船KING THREE从唐山曹妃甸海工基地首航，装载德国海上风电项目Nordseecluster B（NSC-B）的10根单桩和10套接入平台驶向欧洲。

10月22日，大金重工盘中跌超5%，公司否认了欧盟对中国风电塔筒及结构件发起“双反”调查的传闻。

船是真的，交付是真的。预见能源认为，市场担心的是欧洲对中国风电结构件的贸易工具，会不会从塔筒延伸到单桩。

毕竟，大金重工2025年收入的68.8%来自欧洲，海外收入占比74.5%。这家公司的船能开多远，可能不取决于船有多大，取决于布鲁塞尔的规则什么时候拐弯。

欧洲缺的不是塔筒，是大单桩

2021年12月欧盟对华塔筒反倾销措施生效后，天顺风能直接停止了全部对欧塔筒出口。大金重工自己受塔筒税影响的收入，2023至2025年合计只占集团总收入的0.64%。

单桩没有被同样的税挡住，原因是欧洲本土产能有限，造不够。据了解，欧洲本土七家单桩供应商年产能合计750到900根，外径11米以上的大型单桩产能不到总产能的四成。部分欧洲企业在手订单已经接近年产能的两倍。

根据中信建投的测算，2030年海外海风基础结构件缺口约100万吨，中国企业承接外溢订单在2027年前后会有显著体现。

大金重工吃到的就是这段缺口。以2025年上半年单桩销售金额计，它在欧洲市场份额29.1%，排名第一，2024年全年是18.5%。

花旗有一个明确的对比，大金销往欧洲的单桩不含运费售价约每吨2万元人民币，与欧洲供应商均价大致持平，仅比荷兰SIF低5%到10%，谈不上倾销。

曹妃甸基地2026年初投产，年设计产能50万吨，面向15MW至25MW风机配套的超大型单桩。KING THREE首航把DAP交付模式的运力底盘补上了，但所有这些能力都建立在一个外部条件上，那就是欧洲愿意让中国的钢桩进来。

关税没来，不等于风险没来

2026年2月，欧委会依据《外国补贴条例》（FSR）对金风科技启动深入调查，审查其在欧盟风电市场的经营活动中是否受益于外国补贴。

FSR不依赖产业损害的证明，欧委会可以依职权主动立案，纠正措施可以到限制公共采购参与乃至剥离在欧业务。

大金重工目前不在FSR的准星里，但工具在那里。

更值得盯住的是供给端的时间节奏 ，据 Rystad Energy判断，欧洲超大直径单桩产能将从2024年的约120万吨升至2027年的270万吨，但项目延迟意味着需求不会同步到达，欧洲工厂2026至2027年的产能利用率预计在32%左右，2028年进一步降到19%。

缺口红利有一个窗口。但是，窗口的另一面是欧洲本土产能在扩，需求在往后推。一旦窗口收窄，价格比较的坐标系就会从“有没有”切换到“贵不贵”。

大金重工在曹妃甸基地的规划里写了“研发在欧洲、试验在中国、制造在国内、总装在欧洲”的产能结构，在丹麦、德国、西班牙布局码头。船队和母港是在把“换掉你”的成本往上推，但推不掉规则本身。

整机绕路，结构件往深处扎

与结构件企业不同，整机涉及电网接入、数据控制和长期运维，政治审查的颗粒度比单桩细得多。整机出海的核心变量不是价格，是身份，即到底是“出口商”还是“当地参与者”。

金风科技走的便是新兴市场的算路。巴西基地获得FINAME认证实现本地融资，南非运维中心覆盖25国，沙特3GW项目是全球最大在建陆上风电项目之一。

金风把规模压在了中东北非、东南亚和南美，欧洲对金风来说是存量，不是增量引擎。

总体上，中国企业的共同优势是制造成本。Rystad数据显示，中国单桩制造成本约每千吨203万美元，比欧洲参考成本低约41%，即便加上海运和碳边境调节机制，到岸价仍然低于欧洲本土售价。

但中国企业的劣势同样清晰，结构件企业靠的是“缺口依赖”，不是“制度准入”；整机企业在新兴市场有了规模，在欧洲缺的是本地融资信用和长期运行记录。

属地化慢，但一旦落地，FSR和反倾销税的作用空间都会收窄。大金重工买船、布母港、做DAP，走的是交付链条的属地化；整机企业建厂、入会、拿认证，走的是制造资产的属地化。

方向是同一个，速度不一样。

曹妃甸这10根单桩运到德国，解决的是一个项目的工期问题。它证明了中国海工制造能按欧洲的标准和节奏交付，但也仅此而已。大金重工的欧洲收入占比越高，交付记录越漂亮，布鲁塞尔审视它的理由就越充分。

中国风电出海走到今天，真正的问题是当“别人造不出来”这个前提开始松动，手里还有什么东西是别人拿不走的。船已经开出去了，规则什么时候拐弯，船上的人得一直盯着。