旷视科技就这么没了

文 | 竞合人工智能

在AI这个赛道，公司可能是消耗品，但人是资产。你投的140亿，可能买不来一个IPO，但可能买来了一个创始人下一次创业的“优先认购权”。

三个创始人的三条路

2026年夏天的北京中关村，如果你站在旷视科技旧总部楼下，抬头望去，会发现这栋曾经挂着“AI四小龙”招牌的大楼，如今门可罗雀。而距离它不到一公里的地方，一家名叫“原力灵机”的公司正在装修新工区，准备再扩招一倍人手。 

这家公司Logo很像X（原Twitter），创始人唐文斌的工位和普通员工在同一个大开间，没有独立办公室。他面前的杯子上印着“Dexmal X”——Dex来自Dexterity（灵巧），mal来自Animal（生物）。从“旷视”（Megvii，意为“给机器以视觉”）到“原力灵机”（Dexmal，意为“原生的灵巧”），这位清华姚班出身的CTO，正在完成从“让机器看懂世界”到“让机器改变世界”的跨越。 

与此同时，他的老搭档印奇，正坐在千里科技（601777.SH）的董事长办公室里，同时兼任着阶跃星辰的董事长。千里科技的前身是力帆科技，一家从摩托车起家的传统制造企业，2024年印奇入主后更名为“千里”，寓意“AI+车”的千里之志。2026年1月，阶跃星辰宣布完成超50亿人民币B+轮融资，印奇出任董事长，负责推进AI大模型落地终端商业化。 

而第三位创始人杨沐，虽然低调，却也在2025年1月与印奇、唐文斌一起，将持有的全部旷视科技股权出质给了重庆产业投资母基金——这个动作，被外界解读为旷视创始团队对老东家的彻底告别。 

三个创始人，三条路：印奇去了汽车（千里科技+阶跃星辰），唐文斌去了机器人（原力灵机），杨沐淡出公众视野。而旷视科技——这家曾经估值300亿元、累计融资近140亿元、拥有超过2000名员工的”AI四小龙”之首——就这么，没了。 

投资人的140亿，换来了什么？

让我们先算一笔残酷的账。 

旷视科技自2011年成立以来，历经9轮融资，累计融资额超过74.6亿元人民币（仅招股书披露数据），后续轮次未完全披露，但据多方估算，累计融资接近140亿元。 阿里系（蚂蚁集团+阿里巴巴）合计持股29.41%，是第一大股东阵营。 其他投资方包括国风投、启明创投、富士康、阿布扎比投资局等一众顶级机构。 

这些投资人得到了什么？ 

2019年，旷视冲刺港交所，估值300亿元，有望成为“中国AI第一股”。但10月，美国政府将其列入实体清单，上市折戟。随后转战科创板，2021年9月过会，却在注册阶段卡了38个月——这38个月里，ChatGPT引爆了生成式AI，旷视既无法融资转型，也不能“讲故事”调整业务方向。 2024年11月，旷视撤回科创板上市申请，第二次倒在资本市场门口。 

更残酷的是财务数据：2018年至2021年上半年，旷视累计亏损146.34亿元，截至2021年6月末，累计未弥补亏损达165.96亿元。 这意味着，投资人投入的140亿，不仅没换来IPO退出，连账面回本都遥遥无期。 

而阿里作为最大外部股东，处境尤为尴尬。蚂蚁集团通过API持有15.08%股权，阿里巴巴全资持有的Taobao China Holding Limited持有14.33%股权，合计29.41%。 更微妙的是，旷视与蚂蚁、阿里之间存在关联交易——从2014年起，旷视为芝麻信用、支付宝、网商银行提供刷脸技术支持。但2018年至2020年，来自蚂蚁系的销售收入从2566万元骤降至2.22万元。 这种“股东即客户”的关系，在科创板审核中引发了监管层的反复问询。 

如今，旷视的上市梦碎，业务收缩，创始人股权出质，核心团队星散。阿里的这笔投资，账面价值大概率已趋近于零。 

但创业者们，又站起来了

如果说投资人的140亿打了水漂，那么创业者们却完成了一场华丽的“金蝉脱壳”。 

印奇的路线最为清晰。2024年7月，他通过股权操作间接入股力帆科技，11月出任董事长，2025年2月公司更名为“千里科技”。他带来了旷视的AI基因，拉来了原华为车BU总裁王军、旷视联合创始人杨沐，组建了“千里智驾”。2025年，千里科技营收近百亿，智能驾驶业务开始贡献收入；2026年，公司向港交所递交上市申请，预计营收153亿元。 印奇的薪酬从2024年的50万涨到2025年的331.6万——涨幅281.6万，比总裁还高。 

与此同时，2026年1月，印奇又出任阶跃星辰董事长。这家成立于2023年的大模型公司，刚刚完成超50亿人民币B+轮融资，估值直冲云霄。印奇同时执掌一家上市公司和一家独角兽，横跨“AI+车”和“大模型”两条最热赛道。 

唐文斌的剧本同样精彩。2025年3月，他创立原力灵机，天使轮即获2亿元融资；A轮蔚来资本领投；A+轮阿里巴巴独家注资数亿元。 2026年6月，原力灵机完成新一轮融资，投资方阵容堪称“AI全明星”：智谱AI、阶跃星辰、商汤科技、阿里巴巴、华勤技术、上汽恒旭。 成立仅一年多，累计融资近12亿元，估值约50亿元。 

更绝的是，唐文斌在2024年7月将旷视的物流机器人业务剥离独立为“Atomix”（原力聚合），年营收近十亿元，托盘四向车销量全球第二。2026年6月，原力灵机并购Atomix，实现“模型+场景”的闭环。 这意味着，唐文斌不仅带着团队出来了，还带着业务、客户和现金流出来了。 

最耐人寻味的是阿里的角色。作为旷视的最大外部股东，阿里在旷视的投资大概率血本无归。但阿里又独家领投了唐文斌新公司的A+轮，还参与了后续轮次。 这不是“投项目”，这是“投人”——投的是唐文斌这个人，投的是旷视系的技术脉络，投的是具身智能这个“下一个风口”。 

AI行业的残酷辩证法

旷视的故事，折射出中国AI行业最残酷的辩证法。 

投资人下注的是公司，创业者积累的是个人资本。旷视倒了，但印奇成了千里科技董事长+阶跃星辰董事长，唐文斌成了原力灵机CEO，杨沐虽然低调却也参与了新布局。他们的个人品牌、技术人脉、行业认知，在旷视的废墟上完成了增值。而投资人手中的股权，随着旷视的上市失败和业务萎缩，正在变成一张废纸。 

公司可以死，创业者永远有下一次。 这不是中国独有的现象。硅谷的“连续创业者”文化早已说明：失败是创业者的勋章，而不是污点。但在中国AI行业，这种“创始人特权”被放大到了极致——因为技术迭代太快，因为赛道切换太频繁，因为人才太稀缺。一个经历过完整AI周期的创始人，比任何商业计划书都值钱。 

阿里们的困境在于：不跟，怕错过；跟了，怕再错。 阿里在旷视上亏了，但如果不跟唐文斌的新项目，万一原力灵机成了具身智能的“大疆”呢？这种FOMO（Fear of Missing Out）心态，驱动着投资人在同一个创始人身上反复下注。正如一位VC朋友说的：“我们投的不是公司，是创始人的人生期权。” 

更深层的矛盾在于：AI行业的“基础设施”属性，决定了它注定是巨头的游戏，但创业公司的价值恰恰在于被并购或人才收购。 旷视想做“平台型AI公司”，失败了；但旷视出来的人，正在以另一种方式重塑行业——印奇在吉利体系内做智驾，唐文斌在物流场景做具身智能，张祥雨（ResNet作者）在阶跃星辰做基座模型。他们不再是“独立王国”的国王，而是成为了产业巨头拼图中的关键一块。 

结语：废墟上的新大陆

2026年的北京，AI行业正在经历新一轮洗牌。大模型公司的IPO竞赛进入白热化——智谱、MiniMax已登陆港股，月之暗面估值突破百亿美元，阶跃星辰融资超50亿。 具身智能赛道热钱涌动，2025年融资事件超600起，总金额超500亿元。 

而在这股热潮中，旷视科技的旧部们，正以不同的方式重新登场。唐文斌的原力灵机在距离旷视不到一公里的地方装修新工区，印奇在千里科技和阶跃星辰之间来回穿梭，杨沐通过Atomix和原力聚合继续深耕物流自动化。 

旷视科技就这么没了。但旷视的人，还在。 

对于投资人来说，这是一个苦涩的教训：在AI这个赛道，公司可能是消耗品，但人是资产。你投的140亿，可能买不来一个IPO，但可能买来了一个创始人下一次创业的“优先认购权”。

对于创业者来说，这是一个残酷的启示：公司不是你的终点，你的个人品牌才是。旷视倒了，但印奇和唐文斌的故事，才刚刚开始。 

对于整个行业来说，这是一个必然的循环：AI 1.0时代的“四小龙”（商汤、旷视、云从、依图）或上市或沉寂，但它们的血液正在流入AI 2.0时代的血管——大模型、具身智能、智能驾驶。旧王死去，新王登基，而王冠下的面孔，往往还是同一批人。

只是这一次，他们学会了不再独自称王，而是选择站在巨头的肩膀上。 

旷视科技就这么没了。但AI的故事，永远不会结束。