宋清辉:等待A股回暖 重点瞄准壳股

当前,沪深两市每日的成交额都能达到4,000亿元(人民币,下同)上方,但相比一年前那波疯狂牛市,股市当前的成交额可以被称之为“萧条”,当然我们不排除未来还会出现“更为萧条”的情况,什么都可能发生的A股不仅能够创造奇迹,也很可能会制造悲剧。在当前经济不景气、上市公司业绩增速压力大、市场信心严重不足,这些因素对A股而言可谓是前景一片黯淡。

宋清辉:等待A股回暖 重点瞄准壳股

当前,沪深两市每日的成交额都能达到4,000亿元(人民币,下同)上方,但相比一年前那波疯狂牛市,股市当前的成交额可以被称之为“萧条”,当然我们不排除未来还会出现“更为萧条”的情况,什么都可能发生的A股不仅能够创造奇迹,也很可能会制造悲剧。在当前经济不景气、上市公司业绩增速压力大、市场信心严重不足,这些因素对A股而言可谓是前景一片黯淡。

在当前市场成交量软弱的情况下,我们不要轻易幻想市场会快速转暖,除非市场再度出现疯牛行情,就当前的不断横盘震荡的情况来看,用时间换空间的可能性非常大。自2008年后的市场用了7年时间演绎了短暂的疯狂,那么下一次疯狂需要用时间消化很多东西,除了上述的套牢盘之外,还有悲观的情绪以及对股灾的教训。

即便我们能够找到能够刺激A股走高的各种和多重利好,例如更换了中国证监会主席、提出“注册制推出不可单兵突进”、新兴战略板的暂缓、股市加杠杆等,也只是让股市的走暖昙花一现,未能实现中长期的支撑。因此,当前的A股已经完全成为一个扶不起的市场,即便是通过各方努力将其拉起来一点,A股又会以新的姿势“跌倒”来讹投资者,A股也因此从“扶不起”变成了“不敢扶”。

在这种背景下,我们就不难理解A股近段的行情。上周,A股窄幅震荡为主, 沪市连续多个交易日量能处于1500亿元水平,这一方面说明A股大盘抛压减小,另一方面也意味市场投资气氛不足。截至上周五收盘,沪指跌0.71%,深成指跌0.10%,两市1,500股下跌。整个4月份沪指跌2.18%,深成指跌3%。

短线高抛低吸回避地雷股

短期来看,不同的投资者应该有不同的操作方式。已经被深套的投资者不用考虑太多,既然已经被深套就证明了所持股票是妖股的概率极小,需要耐心等待大盘回暖,也可以考虑考虑补仓;对于空仓的投资者,现在反而是低位捡漏的时机之一。

从中长期来看,国家队的救市行为主要是为了维护A股市场的稳定,近期养老金入市的消息又给予了市场更多的想像力。据清晖智库计算养老金约有6,000亿元可以入市,我们稍微理性分析一下就能知道,在当前A股总市值超过44万亿元,此前数万亿元资金都未能实现高位止跌的颓势,这6000亿元的入市更只是九牛一毛。但从战略意义来说,养老金入市后可能会形成示范效益,从而带动更多的机构资金入市,继而上更多的机构投资者进入市场,令市场逐渐成熟。

综合来看,A股近段时间以区间运行为主概率较大。本周,对于短线操作的投资者,可以高抛低吸见好就收,重点瞄准“壳股”,回避限售股解禁、减持、连续亏损即将戴帽的“地雷股”。对于长线价值投资者,未来的赚钱机会仍在小盘股、题材股上,可以精选业绩优良、质地无瑕的相关个股,逢低吸纳,长久之计。

本文作者为著名经济学家宋清辉,著有《一本书读懂经济新常态》。

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