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美元加息、原材料成本下降,背靠格兰仕的惠而浦将迎转机

编辑 | 于斌 出品 | 潮起网「于见专栏」 连续亏损三年后,背靠格兰仕的惠而浦终于迎来了曙光。近日,惠而浦公布了2021年的年报,其2021年实现营业收入为49.31亿元,同比小幅下降0.26%,实现净利润为-5.89亿元,同比

编辑 | 于斌

出品 | 潮起网「于见专栏」

连续亏损三年后,背靠格兰仕的惠而浦终于迎来了曙光。近日,惠而浦公布了2021年的年报,其2021年实现营业收入为49.31亿元,同比小幅下降0.26%,实现净利润为-5.89亿元,同比下降293.41%。

据了解,这也是惠而浦连续亏损的第三个年头,而且受全世界宏观经济低迷的外部因素冲击,以及原材料价格上涨、汇率变动、供应链物流成本上涨等因素使得2021年公司的的毛利率大幅下降,亏损加剧。

但是,2022年背靠格兰仕集团的惠而浦终于迎来了转机。在美国的加息周期下,出口业务占大比例的惠而浦将受益于汇率贬值带来的出口盈利双增长,同时,在国内保价稳供的大环境下,公司的原材料成本有望下降,更重要的是,入主近一年的格兰仕,开始发挥大股东的资源优势,在市场、渠道、技术等方面进行整合扶持,有望让低迷多年的惠而浦重新焕发生机。

汇率贬值,出口盈利有望双提升

根据惠而浦2021年年报显示,其营业收入主要来自于国外地区,占比高达78%左右,而国内地区占比仅为22%。这也说明了,惠而浦的利润受汇率的影响很大,一旦人民币升值太大的话,那公司可能会有增收不增利的后果。

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图源:惠而浦年报

从图中也可以看出,2021年,惠而浦之所以会有巨额的亏损,很大一部分原因就是当年人民币兑美元大幅升值约2.63%,这直接导致了影响了8000万左右的利润。

但是,这个情况在2022年开始有了转变,据统计,2022年以来人民币兑美元贬值幅度为4.86%,如果按照2021年的出口额来计算的话,惠而浦2022年就可以增加大约1.8亿左右的利润,可见,汇率的变动对于惠而浦的经营至关重要。

而这个有利的现象正在进一步巩固发展,根据美联储的会议纪要,美国的加息周期已经开启。5月4日,美联储就宣布加息50个基点,据了解这也是自2000年以来加息幅度首次达到50个基点,与此同时,美联储还宣布将从6月1日起缩减规模近9万亿美元的资产负债表。

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按照美国以往的加息周期来看,这种加息的过程一般都会持续一到两年左右,这也就说明接下来一两年时间内,美元将进入升值区间。而且更恐怖的是,美联储为了促使这种升值更具确定性,其还采取了缩表的行为,相对于加息来说,缩表是一种威力堪比原子弹的货币政策,这将使得市场的美元大幅减少,最终的结局就是非美货币兑美元大幅贬值。

因此,美元开启加息周期及缩表进程后,惠而浦将受益于汇率贬值带来的汇兑收益,增加盈利。不仅如此,人民币的贬值还能在一定程度上促进外贸企业出口额的增加,这对于外贸业务占总营收比例较大的惠而浦更是一个戴维斯双击的利好。

而且,这种影响至少在美元的加息周期内,是具有很大确定性的。因此,未来一段时间内,惠而浦将会受益于美元的加息及缩表的利好影响,业绩持续改善。

背靠格兰仕,资源优势提升

2021年5月,格兰仕集团正式入主惠而浦,持股比例高达51.1%,成为其大股东,而后,基于对惠而浦价值的认可,格兰仕继续增持,截至2021年年底,格兰仕持有惠而浦的比例提升至56.19%。

格兰仕作为国产微波炉细分领域的龙头企业,其销量长期霸占全球微波炉市场的第一。格兰仕集团成功收购惠而浦后,惠而浦有望借助格兰仕品牌、渠道布局、技术、推广等多维度的竞争优势,一扫几年来颓废的局势,做大做强。

2021年,惠而浦开始借助格兰仕多年来深耕国内市场攒下的销售渠道,进行国内市场的布局。在传统线下渠道方面,惠而浦全力做好优化工作,借助大股东的渠道资源,不仅大力推进渠道改革、升级代理渠道,同时还进行全面去中间化的商业合作模式,让利经销商的同时还能提升消费者的品牌粘性。

与此同时,惠而浦还对线下门店进行整合,优化一些低效门店,然后将更多的资源聚焦于核心门店,实现人均产出和门店产出的进一步提升。而且,借助格兰仕的门店进行商品的展示,进一步提高了品牌的知名度和产品曝光率。

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在格兰仕集团的牵线搭桥下,惠而浦开始强化与欧派等泛家居友商的合作,开拓产品的销售渠道,还通过和京东专卖店、易购零售云、天猫优品店等下沉市场供应商合作,进军下沉市场。在线上渠道方面,则借助格兰仕集团多年的影响力,进一步加强和京东、淘宝等电商平台的合作,通过短视频内容营销和前置引流等手段打造爆款产品。

不仅在渠道布局方面,大股东格兰仕给予了充分的帮助,在品牌建设上,惠而浦通过大股东的资源也逐步斩露头角,被消费者所熟知。以往,惠而浦主要是以国外市场为主,对于国内市场的开拓不足,这也导致了其品牌影响力较低。而格兰仕集团入主后,开始有意增加惠而浦在国内市场的曝光度。

据了解,2021年惠而浦通过格兰仕集团的资源,实现核心区域和用户的精准覆盖,实现了高达19.26亿的曝光量,远超过去。而且惠而浦还充分借助新媒体的优势,通过微博、微信、小红书、知乎、抖音、快手等渠道,进行品牌营销。通过在微信、快手、抖音等主流社交平台建立自媒体矩阵,2021年惠而浦新增粉丝13.6万。 

更重要的是,依托格兰仕集团强大的产业链和供应链,惠而浦实现了外购零部件自制化,降低了经营风险。以往惠而浦的零部件大部分都是采购自外部生产商,这在世界供应链波动的背景下,对于企业的生产经营的风险性较大。因此自大格兰仕入主后,惠而浦开始依靠大股东的制造能力,推动核心零部件的自制,实现自主可控经营。

惠而浦和格兰仕集团在强强联合的同时,还进行技术整合,共享研发成果。据了解,惠而浦在世界各地共拥有59个研发中心、设计中心和制造中心,其技术实力在全球家电行业有目共睹。而格兰仕作为全球第一个实现自主研发芯片的家电科技企业,其技术实力也不容小觑。

随着格兰仕全面入主惠而浦后,格兰仕创业43年来形成的全产业链技术优势将与惠而浦全面融合,形成技术上的突破。如此一来,惠而浦融合两者的创新基因后,有利于以更高的效率和品质占有市场。

因此,2021年惠而浦开始正式确立了惠而浦、帝度双品牌的发展战略,其中惠而浦品牌继续深耕国际化的高端路线,满足高端需求,而源自于双方技术共享下的新品牌帝度则锁定新消费人群,主打时尚、颜值概念,满足国内消费者个性化的需求。

稳价保供下,原材料成本望下降

2021年,国际大宗原材料价格快速上涨,家电生产企业生产成本上升,压力较大,惠而浦也因此录得近三年来最大的亏损。根据惠而浦的年报可知,铜、钢等原材料价格高位运行,地缘政治紧张导致的供应链失衡是造成其亏损的重要原因。

也因此,惠而浦出于谨慎性原则计提存货减值准备1.3亿,导致其2021年亏损大幅增加。 据国金证券数据显示,2022年一季度,家电成本中铝、铜、塑料、钢分别同比上涨54%、17%、8%、5%。这4项原材料在空调、冰箱、洗衣机等家电中合计占成本的比例高达50%以上。原材料价格一直居高不下,对于惠而浦来说可谓雪上加霜。

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不过,随着国家对于制造业的关注程度越来越高,4月份以来国内大宗原材料的价格开始出现高位回落的现象。据了解,为了稳定国内的制造业市场,政策上一直在践行保价稳供的方针,这也让以投机为主的资金开始释放囤积的大宗原材料,使得国内大宗商品的价格开始下跌。

据了解,截至2022年5月,多类大宗商品价格正在回落,铜、铝等有色金属价格已经接近或者低于年初水平,在期货市场,铜价已从4月下旬最高的超过每吨75000元,下降到72000元以下,而铝价则从3月份最高每吨超过24000元,下降到目前的20000元以内。

不仅有色金属大幅下跌,焦炭、焦煤、钢材、橡胶等其他产品价格的跌幅也较为明显,未来随着国内稳供保价政策作用的扩大,原材料价格有望持续下降,这无形中降低了惠而浦的成本支出,对于其来说是一个巨大的利好。

结语

格兰仕成功入主惠而浦后,强强联合下,惠而浦有望实现里程碑式的升级。惠而浦将依托格兰仕集团领先全球的中国制造实力,与惠而浦品牌的百年创新基因,实现创新力和科技力的全面升级。

同时,在美国的加息周期下,惠而浦的出口业务将受益于汇率贬值带来的出口盈利双增长,实现较大程度的发展。并且在国内保价稳供的大环境下,惠而浦的原材料成本有望下降。更让人期待的是,入主近一年的格兰仕,开始发挥大股东的资源优势,在市场、渠道、技术等方面帮助惠而浦进行产业升级,使其能在消费升级中把握新的市场机会,一扫多年的颓势。


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