孙晨离场，陈培文扛大旗！富达基金的翻盘机会来了？

外资公募的牌桌上，又换了一位关键玩家。

近日，老牌全球资管巨头富达基金宣布重大人事调整，陈培文正式成为公司的总经理，结束了三个多月的代任过渡期，正式接过了富达中国的业务大旗。

这次高管的变动不是简单的人员更替，是富达基金为了应对本土市场的挑战而做出的重要战略部署，也是外资公募行业陷入“换将阵痛”之后，本土化突围的新起点。

高管更迭不是简单换人

外资公募的“换帅潮”，从来不是偶然。

一年之内总经理发生更换。前任总经理孙晨于2025年5月上任，任期只有短短的一年时间就离职了，在公募行业的实际操作中这种情况很少见。

但是当我们把目光放远一些，就会发现这不是一个人的能力问题，而是本土市场考核逻辑的体现。

与海外成熟的资产管理市场相比，一年的时间只是一个战略检验的开始。但是国内公募赛道的竞争十分激烈，业绩压力、规模诉求、渠道开拓，每一个指标都是用一个月的时间来倒计时的。一年的时间就可以决定一个管理团队的命运。

更应该引起注意的是，富达的高管动荡并不是偶然发生的。近两年来，路博迈、贝莱德等外资巨头也出现过管理层的变动情况，外资独资公募集体陷入到“换将阵痛期”。

这就意味着全球资管巨头的光环，不能直接转换成中国市场通行证。海外成功经验、成熟的产品体系、响亮的品牌背书，在A股这片土地上都要重新校准。

此外，富达基金成立近五年，已经历任过四任董事长，人事变动给企业带来的损失是真实的。短时间内管理层发生更替，容易打乱产品的规划、渠道的洽谈以及研究开发的工作。新的总经理所面对的，并不是单纯的职务上的交接，而是一系列的历史遗留问题。

未经过充分磨合的团队、半途而废的战略项目、渠道端所累积起来的信任成本。

如何快速稳住阵脚，是陈培文面前的第一道考题。

但是透过人事变动的表象，股东的态度就显得意味深长了。虽然管理层动荡、规模受到压力，但是富达海外总部一直坚持在中国市场的发展，连续多年完成了七次大规模增资，用实际行动来支持中国市场的发展。

这说明了总部没有放弃中国市场，只是清醒地意识到仅靠“富达”二字是不行的，必须要有一个人真正懂得中国，会打仗的人来掌舵。

富达真正的破局主将

这一次，富达选了一个“自己人”。

2021年12月，陈培文加入富达，担任过财务及战略管理总监、财务负责人等重要职务，在公司的财务管控、战略规划、业务发展等方面起到关键的作用，并且在后来又担任了代总经理的工作。

多年来的内功修炼使得他对富达的家底、业务上的难题以及团队的性格了如指掌。

在外资机构中，“外来高管水土不服”成了通病。而陈培文没有出现这种情况，他是在内部成长起来的，根基已经深深地扎入了富达中国这片土地上。

硬核的专业履历，给富达打下了坚实的能力基础。加入富达之前，陈培文有十年的金融服务合伙人从业经验，在金融咨询、风险控制以及企业战略等领域有着丰富的经验，形成了财务管理和战略规划双管齐下的能力。

这种复合型背景，在资管圈极为稀缺。

他有风险控制的底线意识，也有业务发展增长的道理，能顾及到海外总公司股东的利益，也能懂得国内公募行业运作的规矩。此类稀缺的复合型管理人才不是培养出来的，是在实战中磨炼出来的。

经过三个月的代总经理磨炼之后，可以证明其具备了相应的素质。在代任期间，并没有因为是代任而消极地维持公司的日常运作，而是积极地推进核心业务的开展，使养老金产品、跨境互认基金等重点项目有条不紊地向前推进，富达香港债券互认基金等标杆产品也顺利地完成了落地工作。

这不是纸上谈兵的管理者，而是有实战成果、能打仗的将领。

代任期间完成了过渡期的磨合工作，并且得到了总部以及团队的信任。

最关键的是，他有双向打通的能力。他对上可以和海外总部顺畅对接，了解全球的战略意图，对下熟知国内的监管规则、渠道生态、客户的需求。这样内外兼修的能力正是外资公募所缺少的，也是富达接下来突破的最大信心。

陈培文不是来“救火”的过渡人物，是富达由“试水期”向“深耕期”转变的真正破局者。

机遇与枷锁并存

陈培文接手的富达，是一张机遇与挑战并存的复杂牌局。

先谈机遇。富达依托的是万亿美元级别的资产管理公司，其全球范围内的研究力量非常强大，养老FOF、跨境互认基金都是它的独特之处。在养老第三支柱快速发展的背景之下，在跨境投资的需求不断上升的时候，这些赛道的优势是本土公募短时间内无法复制的。

但是规模的波动是最大的问题。之前富达基金规模最高达到68亿元，但是之后出现了明显的回落，增长的稳定性不好。

这一现状直白印证了外资公募的行业困境，稀缺的外资牌照、顶尖的全球投研能力，并不能直接转化为零售市场上的规模效应，国内投资者的认知培养、线下渠道的建设以及终端客户的经营都需要经过长时间的努力才能取得成效，不能一劳永逸。

本土公募已经深耕二三十年的渠道体系之下，外资机构是“新面孔”。

产品矩阵已经全部配备完毕，软实力才是决定胜负的关键。目前富达基金已经完成全部产品线的建设工作，涵盖了债券、FOF、权益、跨境基金等各种类型的产品。

但是公募行业已经进入了下半场的竞争，产品发行只是开始，目前富达在运营能力、持续营销、渠道落地、客户留存等各方面存在的“软实力”不足，成了制约其规模发展的主要瓶颈。

另外，最近市场上有传言称富达将退出中国市场，引起行业内各种猜测。但是从实际的动作来说，富达海外总部不断加大投资力度，官方也多次发布声明澄清，用实际行动证明自己并没有退出中国的市场。

当下富达退出中国的可能性很小，它的发展问题也早已不是要不要“留”，而是在本土发展过程中，怎样才能实现业务的活、强、稳。

总之，总部愿意继续投资说明它看重的是长久的价值，而不是一时的报表数字。

外资公募下半场

陈培文时代的富达基金，必须回答一个核心问题：外资公募在中国市场，到底该怎么活？

第一，直接照搬国外成功的模式行不通。富达基金在国外是主动管理的领头羊，也是养老投资的典范，但是A股市场的运行规律、投资者构成、渠道环境都与之不同。

全球的经验不能直接照搬，陈培文要在这两者之间作出选择。

第二，差异化赛道才是正道。全面与本土头部公募正面交锋，外资机构毫无胜算。但是养老FOF、跨境全球配置、高净值客户定制服务这些细分市场里，外资公募有着天生的优势，即全球投资研究网络、跨境产品经验以及完备的风险控制机制。

集中火力打透这些阵地，或许比广撒网更有价值。

第三，投研、渠道、人才梯队都要同步创建，填补本土化的不足之处。当下公募市场环境只依靠产品的发行已经不能维持下去了，只有客户的留存以及存量规模的经营才是长久之计。

未来富达要依靠本土化研究能力来开展投资研究工作，在渠道方面形成长久的合作关系，依靠精细化的运营管理来奠定长期生存的基础，解决规模波动的问题，在人才方面创建起一个既有国际视野又有中国情怀的核心团队。

最后，富达走向将成外资公募赛道重要标杆。目前外资公募行业的分化越来越严重，有的外资机构缩减业务、减少投资，有的则不断加大投入、长期经营。

富达作为全球最大的资产管理公司之一，在陈培文的带领下所取得的转型之路以及发展成果，将会成为外资公募行业本土化突围的主要标杆，给行业的下半场发展赋予重要的参照。

总之，外资公募下半场的竞争，不是看谁的品牌更大声，而是看谁能在全球基因里长出真正的中国根。