平安银行利润回血，冀光恒清醒撑场

“银行很难再回到过去利润高速增长的阶段。”

平安银行行长冀光恒在2026年半年报业绩会上所说的这段话，并不是空话，也不是画饼，而是给市场吃下了定心丸。

作为A股首家披露2026年半年报的银行，平安银行交出的成绩单颇受市场关注，上半年营收为706.17亿元，同比增长1.8%，归母净利润为256.96亿元，同比增长3.3%。

在经历连续三年下滑后，终于实现了营收和利润的“双转正”。但冀光恒很清醒：“现阶段经营成果与高质量发展之间仍存在一定差距。”

这份清醒，恰恰是读懂这份财报的钥匙。

利润回血，仰仗节流

平安银行这份“双转正”的成绩单，拆开来算的话，每一笔账都是清楚的。

首先是“少提拨备”所释放出来的空间。本次3.3%的净利润同比增速很大程度上，是由于不良资产核销速度变慢。一季度该行不良资产核销量比以前大大减少，从而给当期的风险成本开支留出空间来实现利润的增长。

但是需要指出的是，核销速度变慢只是推迟了风险暴露的时间，并没有从根本上消除潜在的不良资产风险，之后还会面临风险出清的压力。

其次是“负债降本”支撑的息差。从报告期的数据可以看出，1.80%的净息差是稳定的，但是并不是由于资产端盈利能力的提高而产生的。从数据上看，该行存款付息率下降了27个基点，由于负债端的成本不断降低，勉强抵消了资产端收益的下降。

目前市场上的有效信贷需求较少，资产端的收益率仍然处在下降的趋势当中，息差的稳定缺少内在的动力支持，之后会存在较大的不确定因素。

再者就是行情赏饭的非息收入。上半年财富管理手续费收入增长了35.6%，对营收增长起到了重要的推动作用。但是这种非利息收入属于典型的“行情型收益”，受资本市场波动的影响很大，稳定性远远低于传统的利息净收入。

如果后续市场的行情变冷的话，那么财富管理业务的增收趋势大概率会难以维持下去，非息收入增长的稳定性也值得怀疑。

最后是“主动刹车”的资产增速。期内该行总资产增速只有1.7%，贷款增速为1.8%，在股份制银行中属于较低水平。

由于增速放缓属于银行主动收缩规模、调整结构的策略行为，所以也从侧面体现出它的资产扩张动力不足，从长远角度来看，会抑制银行整体盈利弹性的发展。

利润转正是好事儿，但是主要依靠的是“节流”，而不是“开源”，增长的内生动力还要加强。

底子流血，隐忧未除

成绩单好看，但底子里的问题不容忽视。

第一是零售业务增长缓慢，客户结构不断失衡。零售曾经是平安银行的主要业务之一，但是现在已经不像以前那样强大了。目前该行零售信贷总体增长乏力，信用卡业务不断缩减，消费贷款发放坚持谨慎态度，规模逐渐减少。

尽管零售AUM实现了3.8%的增长，但是增长红利主要集中在私行客户上，私行客户的数量增长了6.0%，但是大众客户群体的增长速度变慢了，并且其贡献也在不断下降，零售业务依靠私行来维持的局面越来越明显。

第二是房地产风险高悬，风险出清时间长。虽然对公房地产贷款不良率比年初下降了0.07个百分点，但是仍然达到2.15%，远远高于全行企业贷款的不良率0.87%，成为全行风险资产的主要压力源。

在国内房地产市场不断调整、行业出清不断加深的大背景之下，存量地产不良风险的化解仍然需要很长时间才能完成，短期内不可能彻底消除。

第三是合规内控漏洞暴露出来之后，给监管带来压力。自2026年起，平安银行共收到超过10张监管罚单，涉及的违规行为有贷款业务违规、反洗钱履职不到位等主要方面。

高频罚单背后是银行内控制度缺失、合规管理走形式的问题，会牵涉到银行的监管评级以及诸多重要业务的合规推进工作，属于一种无形的束缚，长久以来一直存在。

第四是转型阵痛长久不息，资本市场的信心也不够坚定。由原来的“重规模、重速度”粗放式发展转变为现在的“重质量、重效益”，平安银行战略转型过程中必然要经过一段时期的阵痛期。

但是资本市场一直重视短期业绩的兑现，缺少耐心去等待长期发展。在转型还没有完全实现，业绩出现较大波动的时候，银行估值大概率会继续承受压力，并且要经过更长时间的业绩检验之后，才会重新赢得市场的信任。

利润表回暖了，但资产负债表和合规底子的修复，仍在路上。

冀光恒清醒，定力够硬

这份财务报告里最值得重视的不是数字本身，而是行长冀光恒提出的四个清醒的战略。

第一清醒：不画饼。与一些机构过分强调短期内的业绩增长，透支未来的增长空间不同的是，冀光恒一直保持着理性的判断，直言银行业已经进入了增速放缓的时代，很难再出现以前那种利润大幅增长的局面了。

他提出的“再急也不要慌，再急也不要乱，不能病急乱投医”的经营理念，打破了浮躁扩张的行业通病，坦诚务实、不浮夸的态度，反而使资本市场对平安银行“有质量的增长”更加期待和有信心。

第二清醒：不盲从。对于银行转型的痛处，冀光恒提出了“契合国家战略、收益与风险相匹配、人均效率提高、依靠科技实现深度渗透、坚持合规经营”的五个方面的核心内涵，既具有战略层面的高度，也有具体的实施途径。

在业务拓展上坚持审慎的原则，对于符合政策导向的科技金融、制造业贷款等业务虽然有增长的机会，但是仍然坚持“看不准的东西，宁可看一看、等一等”的底线，不盲目扩大规模、跟风布局，从源头上避免新增业务的风险。

第三清醒：舍小利图长远。面对同业信贷低价内卷的乱象，冀光恒明确表示“不会参与击穿成本线的内卷式放贷”，主动放弃一部分短期市场份额，不以牺牲资产质量来换取规模的增长。

在零售信贷需求下降的时候，他提出用资产来确定负债的思想，注重改善客户群体构成，提高每个客户的综合价值，在扩大业务量的同时保持良好的质量，用牺牲眼前小利的方式来谋求长远发展。

第四清醒：正视问题不隐瞒。对于年内频繁出现的监管罚单，冀光恒并没有采取回避、敷衍的做法来掩盖事实真相，而是把“合规持续筑牢”当作五大核心战略之一，并且明确提出要严防数据造假、落实内控责任。

这种不回避问题、勇于改正错误、全心投入整改的做法，彻底改变了以前合规管理松懈的局面，给银行长久稳定发展打下了制度基础。

平安银行本轮企稳回升，既是数据上的恢复，又是战略心态、经营思路、风控意识全方位回归的过程。

冀光恒的清醒与定力，成为银行穿越行业周期的核心底气。

阵痛已过，轻装上阵

展望未来，平安银行的转型正在进入深水区。

一是地产风险逐步消除，最坏的时候已经过去了。虽然对公房地产不良率仍然处在2.15%的高位，但是比年初有所降低，行业风险最集中、压力最大的时期已经结束。

平安银行用“主体和项目风险隔离”，这种精细化的风控方式来分解存量地产的风险，严格控制新增的风险敞口，使得资产质量的基本盘得以稳定，风险出清的速度不断加快，给之后的业务减负前进扫除了主要障碍。

二是零售转型提质增效，不再走粗放型发展的道路。面对零售信贷的结构性调整压力，平安银行没有选择行业内，普遍存在的“饮鸩止渴”的规模扩张方式，而是坚持对客户结构进行优化，重点发展私行高端客户群体，并且不断加强财富管理的核心业务能力，逐渐减少对于粗放型信贷业务的依赖。

目前零售业务已经由原来的“拼规模、拼速度”的粗放型，发展转变为现在的“拼质量、拼价值”的精细化发展模式，未来的盈利稳定性和含金量会越来越高。

三是拨备充足，风险有底。截至报告期末，平安银行拨备覆盖率高达219.58%，远远大于监管标准，充足的拨备可以给不良贷款风险提供充分的缓冲空间，并且还可以抵御市场的不确定性带来的冲击。

同时银行一直坚持审慎计提的财务纪律，不会为了短期报表好看而透支未来的业绩，提前做好风险防控工作给长期稳定发展留出足够的缓冲地带。

最后合规体系不断升级，把好发展的底线。针对以前存在的合规短板问题，平安银行把合规建设提到了战略的高度上来，对业务中存在的违规问题进行全面整改，并健全内控监管制度，落实各个环节的合规责任。

由被动接受监管处罚转变为积极排查风险、不断改进合规体系的过程，就是银行发展过程中制度上的一个重大进步。

总之，平安银行半年报，并不是一个完美的财报，但是一份“真实”的财报。虽然利润转正了，但是行长并没有欢呼雀跃，隐忧依然存在，但是管理层并没有回避。在“再急不要慌”的定力里，体现了一家银行由规模崇拜向价值经营转变的决心。

但转型之路必定是漫长的，但是有一个人清醒地掌握着方向，要比那些好看的数字更加重要。

冀光恒的清醒，就是平安银行最大的安全边际。