靠1300万税务冲销“凑”出盈利，搜狐Q2利润含金量有多高？

8月10日，搜狐发布了2026年第二季度未经审计财务报告。

财报显示，搜狐2026年第二季度总收入达到1.36亿美元，同比增长7%，并在美国通用会计准则（GAAP）及非美国通用会计准则（Non-GAAP）口径下双双实现扭亏为盈，录得净利润20万美元与50万美元。

然而，这一扭亏为盈的成色值得细究。搜狐本季度盈利实现主要得益于一笔约1300万美元的所得税费用冲销，缘于公司不确定税务状况的逆转。

换句话说，搜狐本次盈利的核心驱动因素是一次性非经营性的税务收益。若剔除此因素，公司主营业务在二季度仍处于经营性亏损状态。

尽管如此，搜狐董事长兼首席执行官张朝阳表示，“营销服务收入、在线游戏收入及净亏损表现均优于此前预期”，这或许能为投资者带来一些短期信心。

分业务来看，搜狐的两大业务表现喜忧参半。作为营收主力的在线游戏业务表现稳健，二季度贡献收入1.16亿美元，同比增幅达10%。其中，PC端游戏在《天龙八部·归来》等新品的带动下表现活跃，平均月度活跃用户数同比增长10%。

但隐忧同样也存在。搜狐移动游戏业务多项核心指标出现下滑，总计平均月度活跃用户数同比下降13%，环比下降2%；季度活跃付费用户数更是大幅下滑24%，环比下滑11%。

搜狐对此作出了解释，称主要缘于部分老游戏的自然下滑，这意味着在竞争激烈的移动游戏市场中，产品生命周期的接续或面临着一定压力。

媒体业务方面，搜狐营销服务业务增长乏力。2026年二季度公司营销服务收入为1500万美元，同比下降3%，尽管环比实现21%的增长，有一定的复苏迹象，但广告主预算的收缩与市场竞争的白热化，仍是该业务面临的长期课题。

对于下一季度，搜狐给出的业绩指引则更显审慎。作为业绩“压舱石”的游戏业务表现不容乐观，公司预计在线游戏将同比下降29%至35%，这一保守预期揭示了市场对新游贡献持续性及老用户流失的担忧，也为2026年下半年的整体业绩增添了不确定性。

关于营销服务，搜狐预计第三季度这一业务收入将同比增长3%至10%，但环比下降1%至8%，在线游戏收入将在1.05亿至1.15亿美元之间，同比降幅可能达到29%至35%，环比亦将下降1%至10%。

同时，搜狐三季度Non-GAAP与GAAP口径下的净亏损预计介于1300万至2300万美元之间，这也意味着其二季度的微利状态难以延续。

「TMT星球」就此次业绩情况向搜狐官方问询，截至发稿未获回复。

整体来看，搜狐在2026年第二季度交出了一份修复与隐忧并存的成绩单。该公司依靠税务调整实现的账面盈利虽非长久之计，但游戏核心业务的稳健及媒体业务的环比回暖，仍为其战略调整争取了空间。

下一步，搜狐如何激活移动游戏的新增长点、加速媒体平台的商业化效率，将是决定其能否实现真正可持续盈利的关键。